Glassnode分析师表示，比特币近期巨鲸抛压属于加密周期后期的正常表现，无需比以往更加担忧。

周四，一位主要比特币巨鲸开始出售。区块链分析平台Arkham数据显示，一名被认定为交易员Owen Gunden的钱包向加密交易所Kraken转移了2,400枚比特币，价值2.37亿美元。

这进一步印证了近期多位比特币巨鲸似乎正逐步撤离该加密货币市场的趋势。

不过，Glassnode分析师指出，诸如“OG巨鲸砸盘”或“比特币无声IPO”等说法，其实远没有表面那么简单。

Glassnode称，从长期持有者月均支出来看，自7月初以来，每日流入量已从1.2万枚比特币上升至周四的约2.6万枚，这反映出分布规律且均匀，并非“OG集中砸盘，而是牛市中的正常行为”。

“长期持有者在这个周期中一直在实现利润，就像他们在每个之前的周期中所做的那样，”Glassnode补充道。

在接受Cointelegraph采访时，量化交易公司Kronos Research的首席投资官Vincent Liu表示，巨鲸的销售是一个结构化的周期流动，稳定的利润轮换，而不是恐慌，通常表明是周期后期阶段，同时实现的收益增加和流动性保持强劲。

然而，Liu表示，这个“周期后期”阶段并不一定意味着市场已经见顶，只要有买家来吸收新的供应。

“周期后期并不意味着市场被封顶，而是动能已经冷却，而宏观和流动性在掌舵。利率削减预期的消退和短期疲软减缓了上行，而不是使其沉没，”Liu说道。

随着大盘持续下跌，加密市场情绪趋于恐慌。分析师将其归因于一系列宏观经济因素，比如交易者转向对经济政策与信贷流向更敏感的资产配置等。

澳大利亚加密交易所BTC Markets财务主管Charlie Sherry表示，仅凭巨鲸单独抛售通常影响有限，但本轮缺乏足够买方承接确实值得关注。

不过他仍认为，现在断言是否见顶还为时过早，但这种可能性存在。

历史上市场顶部大致相隔四年。例如2017年12月距离前一低点约1,067天；2021年11月则距前低点约1,058天。

Sherry称：“最近一次历史高点发生在2025年10月6日，距前低点刚好1,050天。从这个角度看，本轮周期或许已经见顶，我们正进入熊市初期阶段。”

与此同时，Sherry也指出，“四年周期理论并非绝对”，可参考样本有限，而且比特币正因ETF和企业金库等新需求不断演变。

“这些买家不会按传统周期操作，也不遵循四年节奏。近期他们兴趣较弱，但情况随时可能改变。”他说道。

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原文: 《 保持冷静：比特币（BTC）巨鲸虽在卖出，但这并非“突然逃离” 》

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