本报告由Tiger Research撰写，分析Plasma如何旨在通过革新区块链基础设施，成为"稳定币的Chrome"，正如Chrome浏览器突破Internet Explorer的限制变革网页浏览体验。
1. 你真的了解稳定币吗？
全球对稳定币的兴趣正在上升。然而，其与传统数字支付方式的区别对许多人而言仍不清晰。这部分是因为数字金融系统已为人熟知。信用卡和移动钱包早已实现数字交易。
在此背景下，问题随之产生：我们真的了解稳定币吗？
稳定币是与法定货币（如美元）挂钩的数字资产，以维持价格稳定。其关键区别在于依赖区块链而非传统金融基础设施。区块链支持点对点交易，无需中介机构参与，包括银行、支付处理商或卡组织。
在法币体系中，银行、卡公司和汇款服务商充当多层中介。每增加一层中介都会同时带来时间延迟和更高成本。跨境汇款通常需要数天甚至数周才能结算，且产生高额费用。交易还受银行营业时间限制，排除周末和节假日。
稳定币通过直接在区块链网络上连接用户来消除这些摩擦。无需审批或许可。只要存在互联网连接，即可随时随地即时转账。从功能上讲，这类似于实物现金的交接，但采用数字化、无国界的形态。
这些属性转化为四大核心价值：无需许可的访问支持全球金融包容性；可编程性实现自动化金融流程；低成本提升效率；高速率构建实时全球结算基础设施。
考虑一个示范性案例：阿根廷的自由职业者无需银行批准即可开通数字钱包存储美元。智能合约随后可实现自动月度存款。货币兑换成本从10美元降至0.1美元。在收到付款数秒内，收益即可转换为稳定美元，保护收入免受通货膨胀影响。
这些应用共同展示了稳定币如何突破传统金融限制。它们提供了存储、消费、发送和赚取资金的新方式。
然而，采用壁垒仍然很高。用户必须操作多条区块链、管理钱包地址、保管私钥以及进行资产跨链。每项任务都需要大多数用户缺乏的技术专业知识。
若要充分发挥稳定币的潜力，简化基础设施至关重要。正如Chrome简化网络访问，稳定币也需要类似的服务层来实现广泛可用性。
2. Plasma：稳定币的"Chrome"内核
Internet Explorer（IE）普及了网络访问，但存在速度缓慢、安全性弱和标准支持差的问题——尽管最初占据95%的市场份额。用户容忍复杂的插件安装、频繁崩溃和性能迟缓，因为当时不存在可行的替代方案。
2008年，Google Chrome改变了一切。它提供了近十倍的速度提升，并采用多进程架构确保稳定性。自动更新增强了安全性。复杂技术被隐藏在浏览器背后，留给用户的是快速可靠的网络体验。五年内，Chrome超越IE成为全球领导者。
稳定币市场面临类似处境。现有区块链支持稳定币，但如同IE般未能释放其全部潜力。用户接受高费用、复杂流程和频繁网络拥堵作为不可避免的代价。
Plasma作为专为稳定币设计的高性能Layer1区块链进入这个领域。正如Chrome重新定义网络浏览器，Plasma旨在重新定义稳定币基础设施。
来源：Plasma
2.1 PlasmaBFT共识机制
传统区块链通常需要数分钟甚至数小时实现交易终局性。在以太坊上，拥堵期间发送USD₮可能涉及长时间延迟。Plasma从根本上解决这个问题。通过其新型共识机制PlasmaBFT，交易可在一秒内完成终局。
Fast HotStuff算法加速共识过程。简而言之，它以更少的步骤确保参与者达成一致。多重节点签名被聚合，简化验证流程。每个步骤交换的消息数量也得到减少。新的区块提案无需等待前序区块完成即可启动。其结果是整体吞吐量提升。在最优条件下，仅需两个连续证明即可实现终局性。
与浏览器的类比具有启示意义。在Internet Explorer中，一个冻结的标签页可能导致整个应用程序崩溃。Chrome通过为每个标签页设立独立进程来解决这个问题，从而增强稳定性。同样地，Plasma优化交易处理，提升整个网络的稳定性。
2.2 EVM兼容性
对开发者而言，最关键的因素是能够使用现有知识和工具而无需修改。Chrome全面支持网络标准，使开发者摆脱Internet Explorer的兼容性问题。同样地，Plasma支持所有以太坊应用程序和工具，且无需代码变更。
开发者可在熟悉的环境中工作。Plasma通过基于Reth（用Rust编写的高性能以太坊客户端）实现完整EVM兼容性。智能合约可以迁移到Plasma而无需更改任何代码行，消除了主要的准入障碍。
与浏览器的类比十分清晰：当用户从IE转向Chrome时，网站功能无需调整即可运行。同样地，Plasma与现有以太坊生态系统实现无缝集成。
2.3 原生比特币跨链桥
Plasma正在其稳定币基础设施之外同步开发比特币跨链桥。该计划有两个主要目标：发行BTC抵押型稳定币，以及构建以比特币为核心的金融生态系统。
在稳定币系统中，抵押资产的可靠性至关重要。比特币经过15年验证，是目前最安全的数字资产。然而，其缺乏原生智能合约功能限制了其作为直接抵押品的用途。
传统模式下，中心化托管机构持有比特币并发行封装代币。这种模式带来两个持续存在的问题：单点故障和高交易成本。
Plasma的原生跨链桥通过允许比特币直接转移至EVM环境来解决这些限制，使其能够作为可编程抵押品使用。
这种方法扩展了比特币在金融应用中的作用，同时保留其安全保证。它还将比特币整合至DeFi生态系统，允许用户存储BTC的同时使用USDT等稳定币进行交易，从而推进比特币驱动的金融环境。
2.4 零手续费USD₮转账
零手续费USD₮转账是使Plasma能够作为稳定币基础设施运行的核心功能。正如Chrome通过免费访问颠覆浏览器市场，Plasma通过免费转账推动稳定币采用。
用户只需持有USD₮。系统级支付主网代付交易费用。此政策仅适用于官方USD₮代币转账。基础身份验证和转账限制可防止滥用。
实际操作中，Plasma基金会分配费用预算以覆盖Gas成本。用户可仅使用USD₮完成所有交易，无需任何Gas费。
2.5 自定义Gas代币
传统区块链将费用限制于原生代币。以太坊需要$ETH，Polygon需要$POL，波场需要$TRX。用户必须管理USD₮之外的其他代币。
Plasma消除这种摩擦。用户可直接使用熟悉资产如USD₮或BTC支付费用。从批准列表中选择代币后，可信预言机会根据实时汇率设定费用。
2.6 隐私支付
区块链的核心特性是交易透明度。任何人都可查看金额、发送方和接收方。虽然这确保开放性，但限制了隐私性。相比之下，传统金融保护隐私但依赖监管监督。
Plasma正在研究隐私支付模块，根据需要选择性应用。如同Chrome在普通模式和隐身模式间的选择，交易可根据场景保持公开或私密。
技术层面，接收方身份通过一次性地址隐藏，交易详情在备忘录中加密。该系统在EVM环境中运行，确保DeFi兼容性。
重要的是，监管机构在反洗钱或税务合规需要时仍可获取信息。这种平衡实现了隐私性而不牺牲监管标准。
3. Plasma：现状与未来
Plasma目前正获得强烈的市场关注。XPL代币销售在几分钟内结束。币安 Earn的活动金额达到10亿美元，吸引超过30,000名参与者后迅速截止。然而，维持增长不仅需要技术优势。更广泛的战略方法至关重要。
Chrome的成功提供有益参照：最初Chrome以卓越速度和性能吸引用户，但其真正的增长引擎是扩展生态系统。MetaMask和DeepL等日常工具在Chrome上无缝运行，将其从浏览器转变为数字平台。
Plasma遵循相似轨迹。目前，其专注于主网上线前的核心基础设施。零手续费转账和EVM兼容性相当于Chrome的速度优势。但决定性阶段尚在未来。
Plasma 深知生态系统发展的重要性。与AAVE、Pendle和Ethena等顶级DeFi协议的合作印证了这一承诺。通过社区建设者计划，积极招募开发者。这些早期投资为多样化服务奠定基础，酷似Chrome的扩展生态系统。
真正潜力在于解锁新服务领域：高费用曾阻碍了小额信贷、实时工资支付和基于微支付的内容服务等用例。借助Plasma，这些变得经济可行。随着此类服务的出现，Plasma的实用性和用户群都将显著扩展。
最终，Plasma寻求实现Chrome为互联网带来的同等变革：复杂技术隐于幕后，用户体验简单直观的功能。要使稳定币成熟为真正的数字货币，可用性而非技术复杂性将成为决定性因素。
Plasma正是旨在于此成为"稳定币的Chrome"。
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