稳定币，即与主要法定货币（如美元）挂钩的数字代币，预计到2028年将膨胀至1.2万亿美元的市场规模，并对美国债务市场产生影响，Coinbase分析师在周四的一份报告中预测。

这份由Coinbase研究部门（由David Duong领导）发布的预测，基于一个随机模型，模拟了稳定币行业的数千条增长路径。

报告指出，要从当前的2700亿美元市场规模膨胀近五倍，这一资产类别“依赖于逐步的、政策驱动的采用，随着时间的推移而复合增长”。

稳定币发行者，如USDC（USDC）发行商Circle（CRCL）和Tether（USDT背后的公司），通常持有大量美国国债以支持代币的价值。报告预测，增长到1.2万亿美元将意味着每周大约需要新增53亿美元的国债购买。

分析师表示，这样的资金流入可能会在一段时间内将三个月期国债收益率降低2-4个基点，这在6万亿美元的货币市场中是一个小但显著的影响，因为边际变动可以影响机构融资成本。

另一方面，赎回激增可能会产生不利影响。报告指出，五天内35亿美元的资金流出可能导致强制抛售的级联效应，从而收紧国债市场的流动性。

Coinbase分析师指出，最近通过的稳定币监管法案，即GENIUS法案，对于控制这一风险至关重要。该法律将于2027年生效，适用于发行者和代币，要求一对一的储备、审计和对持有者的破产保护。

虽然该法律并未直接授予稳定币发行者进入美联储设施的权限，但报告称，它可能会降低不稳定性爆发的可能性。

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