需要了解的内容：硅谷银行的安东尼·瓦萨洛表示，机构对加密货币的采纳正在加速，推动更大的风险投资支票、更多由银行主导的保管和贷款，以及更深层次的并购整合。稳定币正作为“互联网的美元”出现，受到更清晰的监管和企业对支付和结算的需求推动。该银行表示，标记化的现实资产和人工智能驱动的加密应用正在将区块链从投机转向核心基础设施。
去年恢复了加密货币的机构基础。今年，根据硅谷银行（SVB）的说法，加密货币将更加融入金融系统。
2025年的监管清晰度有所改善，机构参与加速，资本市场重新开放。现在的重点从价格周期转向基础设施，因为数字资产在支付、保管、财务管理和资本市场中变得更加深入。
“无论多么具体和可见，所有塑造今天加密货币的力量都共享一个共同的主题：加密正在从期望转向生产。试点项目正在扩展，资本正在整合，”SVB的加密高级副总裁安东尼·瓦萨洛在接受CoinDesk采访时表示。
该银行与加密公司和投资该领域的风险投资公司维持着500多种关系，表示机构资本、整合、稳定币、标记化和人工智能正在汇聚，重塑资金流动的方式。
在其2023年倒闭后，SVB被北卡罗来纳州的第一公民银行收购，现在作为一家资产达到2300亿美元的美国前20大银行运行。2025年，它新增了2100个客户，年末总客户资金达到1080亿美元，贷款达到440亿美元。
更少的实验，更多的信念
根据该银行的2026展望报告，“西装和领带已经到来。”
根据SVB引用的PitchBook数据，美国加密公司的风险投资在去年增长了44%，达到79亿美元。尽管交易数量下降，但中位数支票金额上升到500万美元，因为投资者将资本集中到更强的团队中。种子估值从2023年的水平上涨了70%。
该银行警告说，机构级加密公司需求可能超过可投资公司的数量。
“在2026年，风险投资对加密的持续增长条件成熟。随着机构采纳加速，推动更大的风险投资支票，我们预计资本将集中在更少的公司，投资者将优先考虑更高质量的项目和对已经证明的团队的后续投资，”瓦萨洛说。
“对于最终用户来说，结果将是更加无缝的体验，从跨境支付到管理投资组合。”
企业资产负债表正在加强这种转变。根据SVB引用的数据，至少172家上市公司在2025年第三季度持有比特币，比第二季度增加了40%，共同控制着大约5%的流通供应。
一种新的数字资产财务公司类别出现了，这些公司将加密货币的积累视为核心策略。该银行预计标准收紧后将会出现整合，并且波动性检验商业模式。
与此同时，传统银行正在更深入地进入该领域。美国最大银行摩根大通计划接受比特币和以太坊作为抵押品，彭博社去年报道。SoFi Technologies提供直接的数字资产交易。美国银行通过NYDIG提供保管服务。SVB预计，随着合规守则的巩固，更多机构将推出贷款、保管和结算产品。
并购与全栈加密的竞争
为什么要建设当你可以购买？
根据该银行对PitchBook数据的分析，在截至九月的四个季度中，超过140家获得风险资本支持的加密公司被收购，同比增长59%。Coinbase以29亿美元收购Deribit，Kraken以15亿美元收购NinjaTrader凸显了这一规模。
这一趋势延伸到银行许可证。在2025年，18家公司向货币监理办公室（OCC）申请了许可证，其中大部分是区块链驱动的公司。OCC向专注于数字资产的信托银行，包括保管服务提供商BitGo（BTGO）、第二大稳定币背后的Circle Internet（CRCL）、交易平台Fidelity Digital Assets、稳定币发行商Paxos以及支付网络Ripple，授予了有条件批准。
对于SVB而言，这标志着一个转折点：稳定币和保管基础设施正进入联邦银行的范围内。该银行预计传统金融机构将加速交易以避免被垂直整合的加密原生竞争对手打乱。
“我们预计并购将在2026年再次创下纪录。随着数字资产能力成为金融服务的基本条件，公司将专注于收购战略，而不是从头开始构建产品，”瓦萨洛说。
“为了满足从稳定币能力到全栈加密银行市场的需求，交易所、保管机构、基础设施提供商和经纪公司将整合成多产品公司，”他说。
稳定币成为“互联网的美元”
SVB表示，稳定币正从交易工具演变为数字现金。
得益于几乎即时结算和成本低于银行间转账系统ACH或卡网络，以美元为支持的代币对财务操作、跨境支付和商业对商业的结算具有吸引力。
监管清晰度正在加速采纳。美国的天才法案在七月通过，建立了稳定币发行的联邦标准，包括1:1储备支持和每月披露。在欧盟、英国、新加坡和阿联酋也有类似框架。
从2027年起，只有像银行或获批准的非银行机构等许可实体才被允许在美国发行合规的稳定币。SVB预计发行方将在2026年花时间将产品与联邦监管对接。
银行已经在进行实验。法国兴业银行推出了一种欧元稳定币。摩根大通将JPM Coin扩展到公有区块链。包括PNC、花旗和富国银行在内的一组银行正在探索联合代币倡议。
风险投资也在跟进。根据SVB的数据，2025年对以稳定币为中心公司的投资激增至超过15亿美元，2019年时不到5000万美元。
在2026年，该银行预计标记化的美元将进入核心企业系统，嵌入财务工作流程、抵押品管理和可编程支付。
标记化与人工智能
现实资产的标记化正在扩展。根据该银行引用的数据，现金、国债和货币市场工具的链上表示在2025年超过360亿美元。
来自黑石（BLK）和富兰克林邓普顿的资金已经积累了数亿美元的资产，直接在链上清算流动。ETF发行人和资产管理公司正在测试基于区块链的包装，以降低转移成本并实现日内结算。Robinhood（HOOD）现在为欧洲用户提供标记化股票的曝光，并计划在美国扩展。
SVB看到私有和公共市场在共享结算平台上融合，标记化正在从国债扩展到私有市场和消费者应用。
然后是与人工智能的整合。根据SVB的分析，在2025年，每投资1美元的风险投资中，有40美分流向了也构建人工智能产品的公司，较前一年增加了18美分。初创公司正在构建代理对代理的商业协议，主要区块链正在将人工智能整合到钱包中。
能够用稳定币进行交易的自主代理可能使机器能够在没有人工干预的情况下进行谈判和结算支付。正在开发基于区块链的来源和验证工具，以解决人工智能的信任缺失。
对消费者的影响可能是微妙的。SVB预测，明年的突破性应用将不会自称为加密。它们将看起来像金融科技产品，稳定币结算、标记化资产和人工智能代理在后台安静运行。
从期待到基础设施
硅谷银行的总体信息是将加密视为基础设施。
试点项目正在扩展。资本正集中。银行正在进入。监管者正在定义范围。区块链技术即将成为财政运营、抵押流动、跨境支付和部分资本市场的支柱。
波动性将依然存在，头条新闻将继续推动价格。但银行认为，更深层的叙事是关于管道。
“在2025年，现金、国债和货币市场工具的链上表示在金融主流中引导了现实资产，”瓦萨洛说。“今年，加密货币将被视为基础设施。”
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