法律与账本 是一个专注于加密法律新闻的新闻栏目，由 Kelman Law 提供——一家专注于数字资产商业的律师事务所。

以下观点社论由Alex Forehand和Michael Handelsman为Kelman.Law撰写。

2025年8月12日，美国纽约南区检察官办公室宣布，Terraform Labs PTE, Ltd.的联合创始人和前首席执行官权斗亨在曼哈顿联邦法院对一起加密货币历史上最大的金融欺诈案的指控认罪。权斗亨承认了一项共谋实施商品欺诈、证券欺诈和电信欺诈的罪名，以及在美国地方法官保罗·A·恩格尔梅耶面前的另一项电信欺诈罪名。

根据SDNY的说法，权斗亨和Terraform Labs将其基于区块链的生态系统宣传为一个完全去中心化、自我维持的数字经济，依靠一种旨在维持一美元挂钩的算法稳定币。实际上，检察官指控该系统根本不稳定，并通过欺骗手段维持，包括秘密协调交易以制造市场稳定的假象。

政府强调，这些虚假陈述从全球投资者那里吸引了数百亿美元，许多投资者在Terraform的旗舰产品崩溃时遭受了毁灭性的损失。美国检察官杰伊·克莱顿表示，权斗亨利用加密货币的吸引力策划了“历史上最大的欺诈之一”，并对FBI及国际执法合作伙伴在确保权斗亨被捕和引渡方面的努力表示赞赏。

权斗亨现在面临数十年的最高法定刑罚，尽管他的实际判刑将由法院决定。判刑定于2025年12月11日。SDNY强调此案是对数字资产推广者的警告，表明技术创新并不能使欺诈行为免于美国法律的追责。

权斗亨的认罪突显了虚假陈述加密资产功能或经济基础所带来的法律后果。在权斗亨的案例中，检察官指出了具体的遗漏——例如，通过隐瞒一家高频交易公司在恢复TerraUSD挂钩中的作用，虚假陈述Terra协议的有效性——这些对投资者理解风险至关重要。根据美国证券和商品法，这种遗漏即使伴随其他地方的真实陈述，也可能构成欺诈。

对于数字资产发行者和平台而言，这意味着市场宣传声明、白皮书和公开声明必须像SEC文件一样受到严格审查，确保所有重要事实，包括幕后干预，得到准确和完整的披露。未能做到这一点不仅会侵蚀市场信心，还会使高管和开发者面临可能长达数十年的刑事指控。

权斗亨在黑山的被捕和引渡突显了加密货币执法日益无国界的特性。尽管Terraform Labs总部位于新加坡并在海外注册，而权斗亨本人则持有伪造的哥斯达黎加护照旅行，但美国当局成功与国际刑警和外国执法机构协调，确保他返回纽约面对指控。

此案强调，金融犯罪事务的管辖权往往不太依赖于被告的物理位置，而更多依赖于所指控行为对美国市场和投资者的影响。对于全球加密企业家而言，结论很明确：物理迁移或复杂的公司结构不会使行为人免于美国的起诉，特别是在美国投资者或市场受到影响的情况下，考虑到外国司法管辖区在高调欺诈案件中越来越愿意配合美国的引渡请求。

Terraform案件中的认罪协议有望成为监管机构、检察官和法院评估算法稳定币、代币质押安排及其他复杂加密产品的先例。多年来，该行业一直在灰色地带运作，辩称创新的代币机制不属于现有的证券或商品框架。权斗亨的定罪直接挑战了这一立场，表明法院愿意根据传统金融法规将虚假陈述的算法稳定机制视为欺诈。

这一先例可能会提高不仅是发行者，还有风险投资者、交易所和列出或推广此类资产的服务提供商的尽职调查标准。展望未来，市场参与者可以预期监管机构和交易对手将加强审查，Terraform的结果将成为数字资产领域风险评估和交易评估的基准。

在Kelman PLLC，我们定期为客户提供关于加密货币、区块链和金融科技监管事务的全方位咨询，包括证券和商品合规、执法辩护以及跨境调查。我们的团队了解与数字资产发行、稳定币项目和算法金融相关的独特风险，并根据客户的需求量身定制指导，帮助他们在不断变化的法律环境中导航，同时降低风险。

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本文最初发表于Kelman.law。

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