当Celestia在2023年向580,000名用户空投其TIA代币时，它成为了交易者和投资者的热门话题，该项目表示此次发布与新的“模块化时代”相一致。

然而，尽管在2024年9月飙升至令人眩晕的20美元价格点，但此后由于代币的解锁时间表出现一系列巨大的悬崖，价格急剧下跌至不到1.65美元，陷入绝望的境地。

来自Tokenomist的数据表明，核心贡献者和早期支持者，尤其是一群风险投资家，可以将早期融资轮中以相对低价购买的代币出售到公开市场。

这与TIA的急剧下跌相吻合，尽管值得注意的是，尽管代币失去了90%的价值，但由于供应量的巨大增加，代币的市值目前为12亿美元，实际上增加了50%。

其他例子

TIA的价格崩溃反映了新代币的类似下跌。Blast在6月的105亿代币解锁中，超过一半的供应量使价格暴跌至历史低点，投资者难以吸收突如其来的流动性洪流。

Berachain在其空投后也遭受了重大损失，早期解锁悬崖引发了长期挤压，使其代币从发行高点几乎减半。与此同时，Omni Network的代币在首次亮相后的第一天内下跌超过50%，因为早期接收者急于出售。

这些案例强调了激进的解锁时间表和糟糕的上市后流动性如何继续影响代币表现，即使是在最受追捧的项目中。

TIA的未来：挤压还是缓慢解开？

随着Celestia的TIA代币从高点下跌超过90%，投资者现在在关注该资产是否触底，或正在解开。在2024年10月的悬崖解锁后，释放了1.76亿个代币（几乎使流通供应量翻倍），TIA进入了稳定线性发行的阶段。预计到2027年初还将有大约4.09亿个代币解锁，持续对价格施加压力。

一些交易者认为这是一个短期挤压的机会。根据Stix的交易主管Taran Sabharwal的说法，解锁的代币中有相当一部分是在场外交易中出售的，买家通过永续合约进行对冲。这导致了较高的未平仓合约和负资金，如果这种动态逆转，可能会迫使空头平仓。“资金是深度负的，”Sabharwal说。“如果那重新调整，你可能会看到价格反弹。”

但除了挤压，基本面依然疲弱。每月的解锁仍在继续，流动性稀薄，对TIA的新需求有限。没有新的催化剂，例如Celestia模块化生态系统的增长，TIA面临进一步下行的风险，因为每次解锁都会在已经供过于求的市场中增加卖压。

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