汇丰研究：近期市场对内地MaaS Token价格战担忧可能过度

汇丰研究发表报告指，中国互联网板块今年以来表现落后，主要受投资者以下几方面担忧影响，包括AI支出增加及AI代理带来的颠覆导致盈利风险；持续的监管审查，加上地缘政治不确定性，尤其是更多公司被美国列入中国军事企业名单；以及消费情绪疲弱。报告指，虽然部分因素短期内仍将构成压力，但认为具备即时催化剂的个股仍存在机会。此外，中国大型互联网股相对美国同业仍存在47%的市盈率折让，而中国AI概念股则有40%的市盈率折让。该行认为，近期对MaaS中token价格战的担忧可能过度。MaaS业务目前在阿里巴巴(09988.HK)的股价估值中被严重低估，若按6月15亿美元年化收入及21倍P/ARR，潜在价值可达每股13美元，云业务毛利率扩张及芯片业务潜在分拆亦带来价值上行。该行指快手(01024.HK)可灵的外部融资可能是重要催化剂，若按5亿美元ARR及21-30倍P/ARR计算，潜在价值为每股22至32港元。(金十数据6月16日)