本社论来自本周五发送给订阅者的《周回顾》通讯的本周版。 订阅该通讯，以便在每周社论完成的第一时间获得。这份通讯还包括一周内的重大新闻，并对每个故事进行评论。
自上周五收盘以来，比特币跌幅约8%，从大约75,850美元降至中间的69,000美元左右，在周五早上东部时间短暂下探至67,700美元，创下自八月以来的最低点。股市则走势相反。
截至周四收盘，标准普尔500指数上涨约2.9%，纳斯达克上涨3.2%，道琼斯指数上涨2%，即使英伟达在詹森·黄的丑闻持续发酵的情况下，股价下跌近11%。稍后会有更多相关信息。
油价因中东头条而波动。由于收益率上升和美元走强，黄金价格下跌约4.7%，降至3,885.30美元。现货黄金短暂触及自2025年10月以来的最低点。由于市场预计美联储会加息，国债遭到抛售。
流动性状况帮助解释了比特币的疲软。USDT供应在60天内减少了66亿美元。自Binance黑客事件以来，大约70亿美元的资金流出了稳定币，这是自2022年以来最大的减持。一位优秀的X平台交易账户指出，10月10日后资金仍然受到限制，抵押品因股票和现实世界资产衍生品的增长而变得更加薄弱，同时黑客攻击、费用和启动平台持续抽走生态系统的资本。
现货比特币ETF的资金流动在过去12个月的跟踪基础上也是负值。最高点？当然是2025年10月。尽管《巴伦周刊》报道的安全隐患驱使大型持有者转向实物ETF转换，但现有比特币转入ETF的包装不太可能构成新的需求。
对比特币来说，令人安慰的是，它创下了自2026年1月以来未见的新高，且是对英伟达的高点!
上周的通讯没有提到（前）英伟达首席执行官詹森·黄的头条新闻，因为那是A)关于人工智能的，B)更重要的是，围绕不光彩的婚外情，C)虽然据称涉及一名中共间谍，但似乎不会造成太大影响。本周无法避免这一话题，因为这是比特币下跌的直接原因。
本周三，第二起丑闻被报道，这次是与直接向黄先生汇报的人有关。周四，黄先生宣布辞职，由首席财务官科莱特·克雷斯暂时接任。很快又报道了第三起丑闻，尽管似乎很可能还有更多消息。
市场损失相当严重。周一，英伟达下跌4.27%，而纳斯达克上涨2.74%。英伟达在周四开盘时下跌约14%，收盘时下跌4.34%。其周跌幅抹去了约4900亿美元的市值。
在宏观经济方面，如前所述，黄金价格与股票一起下跌，而美元走强。黄金的价格走势令人担忧，或者正如卢克·格罗门夸张地说：
“黄金的价格走势应该让投资者感到绝对恐惧。它在告诉我们，一些非常可怕的事情正在逼近。如果你对黄金的价格走势没有感到[恐惧]，那你就没有在关注。”
美联储通过美联储理事克里斯托弗·沃勒传达了未来鹰派政策（加息）的信号，这与研究表明油价冲击现在更强烈地传递到核心通胀有关。北极星的石油预测预计在数年内会达到200-400美元，但没有即将上涨的迹象。
美元预期的衰退仍然摸不着头脑。彭博社报道，俄罗斯试图用人民币替代美元的努力因美国的二级制裁而受挫。更强的美元对股市以及比特币和数字资产都不是好事。
说到比特币的坏消息，MSCI决定在11月30日收盘时将Strategy从其美国指数中剔除，将Metaplanet从其日本小型股指数中剔除。这将阻碍几家最大的比特币持续买家，特别是如果其他指数提供商跟进的话。正值企业持有者已经开始撤回：在11月2日至8日之间，上市公司净售出11647个比特币，价值约8.69亿美元。
在政策方面，参议院民主党正在考虑将信用卡利率上限设定为10%。听起来这是对金融业务和消费者来说都是一项灾难性的政策，但对于稳定币来说则是重大的。由于无法正确定价违约风险，信用卡发行者将被迫取消除了最优质信用评分持有者之外的所有信用卡。基于稳定币的借记卡可以更便宜地转账，尽管它们无法替代无担保的信用额度。另一方面，今年已有20家加密卡提供商/新兴银行关闭。
与此同时，银行据报道计划与包括高盛、花旗和富国银行在内的21家机构展开一项2.7亿美元的稳定币投资。
尽管市场发展，通证化仍在推进。纽约证券交易所旗下的平台选择了Avalanche作为清算和结算基础设施，待批准。Avalanche可能被选择是因为其子网提供高度可配置的控制、合规性和可预测的成本。与比特币或以太坊主网相比，具有很大的不同。通证化股本供应达到47亿美元，单周增加9.32亿美元。Jupiter报告的数据尤其有趣：62%的通证化股票交易量发生在常规市场交易时间外。
Coinbase获得了OCC对其国家信托公司的批准，这是联邦保管特许权，而不是一般的零售银行执照。在上周股市处罚之后，这是实质性的进展。
在去中心化金融方面，Hyperliquid的机构背书并没有消除人们对其交易条件的严重质疑。还有一点是，Hyperliquid最近有如此多的巨大催化剂，很难想象未来还会有什么能够超越它们。
Alt-L1 MegaETH更名为The Mega Company，并承诺在推理提供市场投入3000万美元。另一个加密项目发现了人工智能。Mysten的埃文·程提出了围绕软件代理重建基础设施的更实质性论点，包括当代理出错时的权限和责任。
以太坊提供了两种截然不同的叙述。约瑟夫·卢宾将ETH作为一种优越的价值储存方式进行推销，将可编程性与声称抗专制和最终抵抗量子计算安全结合在一起。他预计到2027年末或2028年中期会有量子和人工智能安全的ETH。与此同时，基金会奇怪的切腹语言任务引发了不信任、报复投诉和一篇更长的内部异议记录。
隐私仍然是一个强有力的叙述。Helius宣布Solana隐私环在主网正式上线，提供加密的链上环境。灰度为Zcash购买了《华尔街日报》的广告，而前田太基关闭了他的杠杆ZEC多头，但保留了现货持仓，并保留了他的2027年理论。
表情包币继续维持熟悉的提取经济。Pump.fun的付费呼叫图表显示，短短6%反弹后又在一小时内回落48%。Sahil文件提供了关于许多加密促销者和拉高出货币的指控。
Pulsechain支持者将理查德·哈特的被拘留解释为市场时机、复杂的幻觉或9D国际象棋，而另一个账户则指控其为法律筹款骗局。
最后，安全和执法。对MEXC的审查升级为宣布的FinCEN限制，因长期的批评。财政部发布的数字显示，至少有160亿美元的可疑非法流动。其命令针对通过美国金融机构进行的涉及MEXC的转移，而不是建立某些头条新闻暗示的全面全球禁令。
基础设施故障在加密外部继续发生。128家日本信用社遭遇故障，导致提款和交易中断。微软调查Exchange Online访问故障，随后表示其尝试修复未能按预期工作，指引用户查看服务状态信息。是的，通知确实描述了故障，但持续的长时间性质暗示了网络攻击。
Gnosis Pay宣布发生数据泄露，暴露了客户姓名、家庭地址、卡号和关联钱包。当数据泄露将客户姓名和地址与加密账户联系起来时，特别危险。
用扳手袭击的身体危险通过一个疯狂的故事得以说明，一名法国加密持有者因向劫匪开枪而被判处30个月。他在此前的绑架中 reportedly 生还。更完整的陈述描述了争议性的自卫反击、对旁观者的危险和之前的定罪。
在外面要保持安全。
-大卫·森西尔
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到[email protected]，本平台相关工作人员将会进行核查。
