本报告由Tiger Research撰写。Moonbirds于2021年作为NFT项目启动。2025年被Orange Cap Games收购后，其发展方向发生了转变。这引出了一个核心问题：Moonbirds现在要走向何方？
核心要点
- 收购Moonbirds后，Orange Cap Games宣布了发行代币和拓展更广泛生态系统的计划。
- 为了将Moonbirds IP定位为围绕粉丝文化而非投机，团队正在推出多种参与形式，包括卡牌游戏、盲盒2.0计划以及手机游戏。
- 尽管Moonbirds IP的扩展前景可期，但仍需要为 $BIRB 代币建立更清晰、更具体的实用性框架。
1. Moonbirds走向更大的生态系统
来源：Opensea
Moonbirds曾是2021年备受瞩目的NFT项目，交易价格一度高达40 ETH。随着NFT市场进入低迷期，关注度逐渐消退。然而最近，Moonbirds因宣布代币发行计划而重回聚光灯下。不过，单纯将Moonbirds视为NFT项目，反映的是停留在2021年的视角。
2025年5月，Moonbirds被Orange Cap Games收购后进入了新阶段。收购方的目标并非将Moonbirds作为独立的NFT系列运营，而是将其发展为更广泛的IP驱动业务。这一转变要求我们超越对单一NFT的估值，转而在更大的战略框架内评估Moonbirds。
2. Moonbirds与成为下一个“泡泡玛特”的雄心
来源：Solana Youtube
Orange Cap Games通过Moonbirds所展望的未来，是成为“下一个泡泡玛特”。
CEO Spencer Gordon Sand表示，他的雄心是通过将Orange Cap Games打造为Web3版泡泡玛特，建立一家价值数十亿美元的公司。
这一雄心与Sand的职业背景密切相关。他曾是无聊猿游艇俱乐部（Bored Ape Yacht Club）、RTFKT和Cool Cats等NFT项目的早期投资者，让他亲身见证了NFT项目如何演变为IP，以及它们如何失败。
特别是作为Pudgy Penguins的最大持有者之一，他见证了这个品牌扩展到主流媒体，包括电视领域，非加密货币受众积极地与这些角色互动。这段经历很可能塑造了他打造“下一个泡泡玛特”的信念。
与这一背景相呼应，Orange Cap Games对Moonbirds的愿景与典型的NFT销售模式截然不同。该公司并非专注于在Web3内进行NFT分发，而是将Moonbirds作为起点，收购并扩展多个高潜力IP，最终将自己定位为一家多元化的、以IP为中心的消费业务公司，其结构类似于泡泡玛特。
泡泡玛特最受欢迎的盲盒系列是什么？
来源：泡泡玛特
泡泡玛特的一个代表性成功案例是Labubu这个角色。Labubu最初并非由泡泡玛特创作。2019年，该公司与一位香港艺术家签订了独家协议，并成功将这个角色推向大众市场。
泡泡玛特不是简单的第三方IP转售商。其核心优势在于垂直整合。
类似于经纪公司，该公司管理IP开发的全生命周期，从艺术家发掘、IP授权，到产品设计、制造，再到通过自有渠道进行直接面向消费者的分销。这种整合结构使泡泡玛特能够使用一致的扩张模式反复扩展新角色。
Orange Cap Games似乎正在追求类似的方法。该公司的目标不仅是创造产品，而是建立一个能够交付多个IP的分销层。
这个系统涵盖实体分销（如手办和交易卡）、通过线下锦标赛和活动进行的文化分销，以及通过游戏和NFT进行的数字分销。其目标是创建一个可重复的框架，能够支持和扩展引入生态系统的任何IP。
3. 要成为泡泡玛特，产品必须制作精良且分销到位
来源：Orange Cap Games
对Orange Cap Games而言，生产受Moonbirds NFT启发的实体玩具很重要。然而，交易卡在建立可扩展生态系统方面发挥着更核心的作用。
为了使其交易卡游戏脱颖而出，该公司避开了行业标准的蓝芯卡纸，转而开发了自己的橙芯材料。这种专有卡纸减少了边缘磨损和卡片弯曲等常见问题。Orange Cap Games控制着材料选择和制造过程，将产品所有权延伸到生产细节。
这些努力在卡片获得PSA 10评级（PSA的最高评级）时得到了验证。随后，公司与PSA直接合作，推出了联名促销卡。
来源：Moonbirds
仅有产品质量是不够的。分销基础设施决定了实体产品能否触达正确的受众。在目标消费者经常光顾的高流量地点进行布局至关重要。
为此，Orange Cap Games与全球主要分销商建立了合作关系：
GTS Distribution： 北美最大的收藏品分销商
Star City Games： Magic: The Gathering的核心分销商
Asmodee： 全球第三大桌游和玩具分销商
因此，Moonbirds产品不再局限于交易所等加密原生渠道。它们现在可以在当地的爱好商店和玩具店买到，满足了全球扩张的基本要求。
现阶段，Orange Cap Games已经确保了产品质量和分销渠道。下一个挑战是留存率：购买这些产品的客户是否会在更广泛的Moonbirds生态系统中保持参与度。
4. 说服消费者选择Moonbirds
生产高质量产品并确保分销是必要的，但还不够充分。真正的挑战在于说服力。在零售货架上无数的角色产品中，是什么让消费者选择Moonbirds？
Labubu在泡泡玛特的成功并非仅靠视觉吸引力驱动。Orange Cap Games应用了类似的逻辑，使用结构化策略来影响消费者行为，而不仅仅依赖设计。
4.1 交易卡游戏作为文化切入点
卡牌不仅是收藏品，也是游戏的组成部分。要让卡牌成为有意义的收藏品，首先必须有一个可玩的游戏。没有活跃的游戏玩法，即使是设计精美、制作精良的卡牌也只是装饰品。
来源：Vibes
核心问题是如何吸引玩家加入一个新的卡牌游戏。
Orange Cap Games瞄准大型交易卡锦标赛的参与者。这些赛事通常持续五天，大约一半的参与者在第一天就被淘汰。该公司在第二天安排自己的锦标赛，将其定位为被淘汰玩家的替代选择。
从参与者的角度来看，额外的竞技机会很有吸引力。准备工作使他们熟悉游戏，核心玩家开始聚集，产品开始作为真正的游戏而非小众实验运作。
当Moonbirds锦标赛与一个大型成熟赛事同时举办时，玩家也开始将其与相同的竞技标准联系起来。这种认知转变至关重要。该策略的重点不在于立即转化，而在于将Moonbirds TCG重新定位为更广泛卡牌游戏生态系统的合法组成部分。
从本质上讲，这种方法不仅关乎参与，更关乎改变产品的感知方式。
来源：scgcon
在实践中，Orange Cap Games于2025年在SCG Con上通过其Vibes TCG应用了这一策略，在主要比赛旁边举办边赛。随着时间推移，这种方法稳步扩大了Vibes TCG活动的规模和知名度。
4.2 盲盒2.0：从单一体验到三重体验
来源：Moonbirds
泡泡玛特的传统盲盒，如Labubu系列，通常包含单一手办。一旦打开盒子并揭示物品，体验就结束了。该模式围绕一次性消费设计。
Moonbirds采用了不同的方法——盲盒2.0。每个盒子包含三种不同的收藏品：
- 毛绒玩具或手办
- 交易卡
- NFT
通过购买单个盒子，消费者参与的是三种独立体验，而非一种。
Orange Cap Games将这种模式称为“混合”类别。这不仅仅是三种产品的捆绑。核心理念是跨渠道引流，每个物品都作为进入生态系统不同部分的入口。
- 专注于玩具的买家发现TCG卡牌，并被引入游戏玩法。
- 专注于TCG的买家获得NFT，接触链上资产。
- 专注于NFT的买家获得实体玩具，并被引导进入线下社区。
单个盲盒成为进入Orange Cap Games所有三条业务线（玩具、TCG和NFT）的门户。消费者可能只参与最初的购买意图。然而，一旦好奇心超越了最初目的，他们就会自然地被引导进入生态系统的相邻部分。
4.3 手机游戏作为日常参与的扩展渠道
来源：Vibes
购买交易卡需要花钱，收集手办需要事先的兴趣。相比之下，免费手机游戏只需要下载。一些用户后续可能会投入时间或金钱来改善卡组或进度，但最初的进入门槛仍然很低。
《愤怒的小鸟》提供了一个有用的参考。游戏玩法很简单，但角色却获得了全球认知度。从那里，IP扩展到电影、商品和主题公园。游戏成为广泛IP分销的起点。
Moonbirds的手机游戏旨在发挥类似作用。通过游戏玩法，用户熟悉角色并逐渐吸收更广泛的世界观。即使是没有立即购买卡牌或手办意图的用户，也通过游戏接触到Moonbirds。
随着时间推移，这种熟悉度创造了认知度。当消费者后来在零售环境中遇到Moonbirds产品时，这些角色不再陌生。手机游戏建立了将被动意识转化为潜在购买意图的心理桥梁。
5. 从Moonbirds到Orange Cap Games：$BIRB的角色
Orange Cap Games已经建立了扩展Moonbirds的基础设施和策略。然而，对投资者而言，关键问题仍然是：$BIRB代币实际上做什么？
团队将 $BIRB 描述为“协调层”。在这一框架下，代币旨在加速文化传播，使模因更有效地传播。策略是将业务锚定在实体消费产品上，同时利用加密原生动态来放大品牌影响力。
挑战在于具体性。目前尚不清楚代币持有者会获得什么具体利益。产品销售收入分成、NFT关联会员资格或其他激励机制尚未明确定义。
Orange Cap Games强调长期生态系统增长。收入预计将被再投资于业务，而非分配给代币持有者。目标是创建一个正向反馈循环，让非加密市场产生的关注反馈到加密社区。
一个值得注意的优势是，这不是一个仅为证明代币发行而组装的业务。该公司在引入代币层之前就通过Vibes TCG产生了真实收入。这种方法与缺乏底层运营的模因币有本质区别。
然而，仍存在悬而未决的问题。代币提出的“文化协调”功能能否在实践中运作，以及该功能是否能转化为持续的代币价值，尚待证明。优先再投资的策略对短期投资者的吸引力可能也较低。
Moonbirds能否达到泡泡玛特级别的成功仍不确定。尽管如此，该项目作为NFT起源IP如何在现实世界中货币化的实时实验，$BIRB的具体设计及其早期表现将决定这一实验的结果。
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