日元对美元的急剧上涨主要受到与主要中央银行相关的两个关键事件的推动。第一个是纽约联邦储备银行采取的战术步骤，代表美国财政部对主要银行进行了“利率检查”。

实际上，这一举措涉及官员联系领先银行，要求其提供日元的买入和卖出报价，从而直接反映市场流动性。在货币剧烈波动期间，交易员和分析师普遍将这种接触视为外汇干预正在考虑的早期信号。

市场普遍认为，监管机构的密切监控，加上准备干预的态度，至少在目前，对日元的投机性头寸起到了威慑作用。第二个关键因素则集中在日本银行（BOJ）最新的政策立场上。尽管BOJ将基准贷款利率维持在0.75%不变，但中央银行的前瞻性指引表明，宽松的金融条件将在“暂时”内保持不变。

2026年1月26日的美元/日元。

综合来看，直接货币干预的可信前景和与美国利率差距缩小的预期形成了强劲的顺风，推动日元升至两个月高点。同时，日本政府债券（JGB）市场也出现了显著而微妙的反应，价格上涨，收益率下降。

这一波动的短期机制相对简单：各类到期收益率普遍下降。这一反弹是在JGB经历了更广泛且波动较大的一个星期后出现的，该周早些时候经历了一次陡峭的抛售，被描述为30年期债券有记录以来最糟糕的抛售之一。许多人现在认为，BOJ正面临着放弃数十年收益率曲线控制的压力。Metals and Miners YT 播客创始人兼主持人加里·博姆在X上表示，BOJ需要重新考虑其捍卫日元的策略。

“为了捍卫日元并防止自身债券市场的完全崩溃，日本金融机构将被迫回流资本，”博姆解释道。“他们需要出售外资资产，将资金带回国内购买JGB，以创造一个国内需求，取代BOJ日益减弱的影响。”

他补充道：

“而日本机构持有的最大和最具流动性的外资资产是什么？美国国债。日本是美国政府债务的最大外国持有者，手中拥有超过1.1万亿美元的国债。”

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截至今天，日元的上涨反映的不仅仅是短期的头寸，而是政策信号、可信的干预风险和债券动态的变化相结合。随着BOJ面临越来越大的适应压力和全球利率差异的波动，货币和债券市场似乎紧密相连。就目前而言，中央银行的警惕性仍然是塑造日本金融前景的决定性力量。

• 为什么日元对美元升值？ 日元因市场对美国和日本当局的干预信号以及利率政策预期的变化而走强。
• 纽约联邦储备银行发挥了什么作用？ 纽约联邦储备银行进行了日元“利率检查”，被广泛视为可能进行外汇干预的初步步骤。
• 日本银行如何影响市场？ 日本银行将利率维持在0.75%，同时表示宽松的金融条件将在暂时内继续。
• 为什么日本政府债券是这个故事的一部分？ 随着收益率下降，JGB价格上涨，反映了债券市场的压力和国内资本可能重新流入日本的预期。

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