加密市场在经历了一次剧烈的抛售后，显示出复苏的初步迹象，这让交易者面临一个关键问题。

根据CoinGecko的数据，向上的波动使比特币从周三的日内低点99,600美元反弹至约103,400美元交易。 

但这是否是可持续反弹的开始，还是在进一步下跌之前的暂时喘息？

“比特币背后的流动性开始恢复，”链上分析师Willy Woo在周三的一条推文中写道，暗示两周内可能会出现价格确认。

比特币自10月的峰值下跌了大约25%，CryptoQuant的数据表明，持有亏损的币的供应量达到了28.1%。

历史数据表明，这种供应损失往往会在价格反转之前发生。2025年4月，这一指标飙升至27%，随后比特币上涨了70%。在2024年9月，它引发了125%的上涨。

尽管如此，一些分析师警告说，目前的反弹缺乏适当复苏的特征。 

“我们现在看到的是一个技术驱动的反弹，受到现货流入和杠杆空头回补的支持，”MEXC Research的首席分析师Shawn Young告诉Decrypt。“所以这不一定是长期信念的复苏。” 

Young表示，市场需要看到长期持有者的一致链上积累和稳定的资金利率，才能使这次反弹成为持久的底部。

“最近的反弹可能看起来像是积极的抄底，但尚不具备被视为全面复苏信号的资格，”Young补充道。

对于看涨者来说，10万美元区域正在形成一个潜在的积累区间，这可能为2026年的中期复苏提供动力，施罗德的运营入职首席分析师Jiehan Chen告诉Decrypt。他表示，周线蜡烛收盘需要保持在10,3000美元以上。

对于看跌者来说，目前的上涨是在降温周期内的标准熊市反弹。如果这一趋势持续，抄底区间可能会从93,000美元延伸到88,000美元，专家们之前告诉过 Decrypt。

最近的下跌也导致加密投资和基础设施公司Galaxy Digital的研究主管Alex Thorn将比特币的年末目标从185,000美元下调至120,000美元，表明在最近的抛售后预期有所减弱。

可能颠覆这一前景的决定性因素或关键催化剂是宏观背景。Chen预计，除非出现积极的催化剂，比如政府关门的结束，否则前方将经历一段波动期。

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