卖方压力对比特币的影响上周将全球最大的加密货币压至自唐纳德·特朗普总统连任以来的最低点，但这种压力已开始减弱。

分析师指出，大型买家的需求增加、激进买卖之间的平衡以及盈利供应的百分比，都是表明回调可能正在失去动力的证据。

“从价格走势和链上分布的角度来看，下降的速度确实在减缓，”HashKey Group的高级研究员Tim Sun告诉Decrypt。“然而，我们尚未看到明确的趋势反转信号。”

市场仍受到流动性紧张、政策不确定性以及ETF和机构流入低迷的限制，而不断演变的监管框架继续对风险偏好施加压力，尽管链上稳定的初步迹象出现。

根据CoinGecko的数据，比特币自10月6日创下的126,080美元历史高点以来已下跌超过44%，目前交易价格约为69,600美元。持续的回调使一些人得出结论，广泛的加密市场现在处于熊市区域。

尽管如此，用于评估市场健康状况的某些链上数据开始显示出令人鼓舞的迹象，尽管在持续抑制投资者情绪的宏观经济条件下。

现货累计交易量差仍然深度为负，约为-3.27亿美元，Glassnode表示这一水平历史上与卖方疲惫而非新一轮分配相吻合。

现货CVD跟踪现货市场中激进买家和卖家之间的净平衡，显示需求是由抬高报价的买单推动，还是由击打买单的卖单推动。

与此同时，大型买家或鲸鱼继续在下跌中买入。根据CryptoQuant的数据，2月6日，积累地址（没有外发交易，排除矿工和交易所）在上周的下跌中购买了54,458 BTC。

在极端持有者损失的情况下，大型买家进入买单的汇聚往往预示着市场的稳定。或者说，这是普遍的看法。

“鲸鱼的积累主要是为了稳定价格区间并吸收被动卖压，而不是立即触发趋势反转，”Sun说。

根据Glassnode的数据，持有盈利的比特币供应比例已降至约55%，大多数币处于亏损状态。

Glassnode的分析师写道，这种情况通常与积累相关，因为处于亏损状态的持有者卖出的动力较小，这种动态可以减轻下行压力并支持价格的逐步稳定。

尽管乐观，但一些分析师对这种解读表示谨慎，指出市场动态的变化导致加密货币曾经强大的买方群体的影响力减弱。

“比特币的持有主要由机构掌控，因此市场的上涨将主要取决于他们的买入决策，”BTSE的首席运营官Jeff Mei告诉Decrypt。

就市场而言，下一轮上涨将取决于机构买家是否重新进入并维持需求。

“我们认为抛售已经开始逆转，”Mei说，并补充说，任何进一步的复苏将取决于国外和美国金融紧张局势的缓解。

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