十月正如其昵称所示。“Uptober”——加密社区对历史上比特币最看涨月份的称呼——已经到来，伴随着烟花，整个加密市场在周一的总价值超过了4.35万亿美元。比特币在周末突破了之前的历史最高点，达到了126,080美元的峰值，随后稳定在124,100美元左右，而以太坊则突破了4,500美元。
尽管今天出现了相对较小的回调，比特币下跌了大约2.5%，至122,000美元，但整体趋势依然明确。而这次反弹发生在一个特殊的时刻：美国联邦政府在10月1日进入了停摆状态，然而，这并没有引发恐慌，反而似乎加速了所谓的“贬值交易”，投资者纷纷逃向硬资产。传统市场出现了裂痕——标准普尔500指数在政治不确定性中摇摆不定——但加密货币却蓬勃发展。
所以，对于那些乐观主义者来说，这里是Uptober期间市场的历史表现：比特币在过去12年中有10年在10月结束时处于正值，成功率高达83%，平均月度涨幅在14%到22%之间。
今年的反弹上面有机构的印记：自2025年1月以来，现货比特币和以太坊ETF吸引了超过700亿美元的资金流入，验证了加密货币作为主流投资工具的地位。仅上周，就有32.4亿美元涌入比特币ETF——创下历史上第二大周资金流入。
比特币的市值短暂超过了2.5万亿美元，使其成为全球第七大最有价值资产，超过了整个英国的GDP。但问题是：这个派对能否继续，还是我们正接近超买区域？
比特币（BTC）价格：强劲但可能接近疲软
比特币当前的价格走势显示出强劲，但技术指标揭示了一些潜在的警告信号。这种加密货币在过去七天内上涨了大约11%，从10月初的约112,000美元上涨到超过126,000美元的峰值。目前在经历了历史最高点后的回调后，交易价格约为122,000美元。
对于长期趋势分析，我们将使用七天的设置，而不是通常的日线图。
从移动平均线的角度来看，比特币的交易价格舒适地高于其50日和200日指数移动平均线（EMA）。50周EMA在约100,000美元区域上升，而200日EMA则远低于65,000美元。当50周EMA高于200周EMA时，通常表明长期上升趋势仍然保持。这种配置为比特币提供了强大的安全网；即使短期动能减弱，只要比特币不跌破200日线，整体牛市结构依然健康。（值得注意的是，趋势变化通常在较短的时间框架内被发现，然后才会反映在较长的时间框架上）。
但平均方向指数（ADX）则描绘了一个更微妙的图景。ADX测量趋势的强度，无论方向如何，读数超过25则确认强劲趋势正在进行。目前，比特币的ADX徘徊在这个临界点附近——在周线设置中仅有24点，勉强进入“趋势”区域。这表明，尽管上涨幅度很大，但信心可能正在减弱。交易者通常将20-25之间的ADX读数视为边缘状态，此时虚假突破变得更加常见。可以把它想象成一辆发动机过热的汽车——你在快速行驶，但可能需要很快减速。
此外，考虑到历史上，比特币通常表现出三年上涨，一年惨烈无情下跌的模式。因此，随着2025年接近尾声，牛市可能开始显露出更多疲态。
相对强弱指数（RSI）约为61，这使得比特币处于上中性区域。RSI在0-100的范围内测量动量，70以上的读数被视为超买，30以下则为超卖。在61的水平上，比特币技术上尚未超买，但已在门口。这是一个关键的时刻：如果买入动能持续，RSI突破70，可能会触发寻求锁定收益的交易者的获利了结。相反，如果RSI保持在70以下，仍有空间向分析师关注的心理价位130,000美元迈进。
另一个需要关注的信号是挤压动量指标（在上方价格图表下方出现的小灰色加号）。当市场处于挤压模式时，资产通常在压缩区间内交易，然后向上或向下爆发。这是挤压的第三周，因此牛市无疑会祈祷爆发是有利的，因为如果不是，回调可能会将比特币价格拉回接近100,000美元。
基本驱动因素：为什么机构纷纷涌入
技术设置只是故事的一半。基本因素为这次Uptober反弹提供了火箭燃料。
首先，机构采用似乎已达到临界质量。随着投资者对加密生态系统的兴趣增加，机构管理的加密资产总额达到了新的历史高点。交易所交易产品和其他投资工具将加密货币从一种投机性边缘资产转变为养老金基金、家族办公室和财富管理者的合法投资组合配置。ETF资金流入的存在创造了一个自我强化的循环：更多的买入压力推高价格，吸引更多的机构兴趣，从而产生更多的买入压力。
第二，美国政府停摆于10月1日开始，可能对加密货币是利好的。尽管华尔街对财政混乱感到担忧，但加密投资者则看到了比特币“数字黄金”叙事的验证。停摆突显了主权债务问题和政治功能失调，推动投资者转向存在于传统金融体系之外的资产。在此期间，黄金也有所上涨，但自停摆以来，比特币的涨幅超过了黄金。
第三，宏观经济条件依然支持。市场正在定价本月晚些时候美联储可能的降息，这将降低持有比特币等无收益资产的机会成本。在经历了2022-2023年期间的激进加息后，给加密货币带来了压力，宽松周期似乎正在恢复。摩根大通分析师预测比特币到2025年底可能达到165,000美元，而渣打银行则维持200,000美元的大胆目标。
第四，监管透明度持续改善。美国通过全面的加密立法以及欧洲实施加密资产市场（MiCA）框架，减少了监管不确定性，尽管合规负担有所增加。机构投资者渴望明确的规则——他们可以在严格的法规下运作，但无法容忍模糊性。
山寨币问题：这是一次单独的比特币反弹吗？
此次反弹的一个显著方面是其分布情况。比特币的主导地位——其在总加密市场市值中的份额——正在上升，最近突破了58%。换句话说，这次反弹是由比特币主导，而不是山寨币，这通常表明机构参与而非零售参与。机构投资者压倒性地更喜欢比特币的流动性和监管透明度，而不是较小的代币——尽管这种情况开始有所变化。
尽管如此，以太坊和主要山寨币也在参与其中。以太坊的价格上涨在某些日子里与比特币的涨幅相匹配或超过。去中心化金融（DeFi）代币也表现出强劲，基于以太坊、Solana和Avalanche的协议活动有所增加。BNB，币安链的原生代币，本周也与其两个旗舰项目Aster和PancakeSwap一起上涨。
另一个需要密切关注的山寨币领域是与人工智能相关的代币。根据Coinmarketcap的数据，超过350亿美元投资于AI与加密的整合，提供数据分析、自动交易和DeFi操作的代币正在吸引大量资本。这是零售热情与真正技术创新交汇的一个领域。
然而，重要的是要记住我们所处的位置。这是加密货币。历史上，由比特币主导的反弹可以持续数周，然后山寨币在狂热的“山寨季节”中爆发。这个阶段往往标志着牛市的最后阶段，随后会出现重大——当我们说重大时，我们的意思是重大的——回调。我们还没有到达那个阶段，但这是需要监测的事情。
风险因素：什么可能 derail Uptober？
没有任何反弹是没有风险的，几个因素可能会给派对泼冷水。
尽管最近取得了一些进展，但监管不确定性依然存在。美国证券交易委员会继续审查某些代币和DeFi协议。考虑到特朗普总统的亲加密立场，这似乎现在不太可能，但高调的执法行动可能会引发突发的波动。同样，地缘政治紧张局势——贸易战、冲突、制裁和关税——可能会限制市场准入或引发风险规避情绪，促使投资者回归现金。
宏观因素可能迅速变化。如果通胀数据高于预期，美联储可能会推迟降息，从而加强美元并对包括加密货币在内的风险资产施加压力。相反，如果经济数据急剧恶化，风险规避的轮换可能会压倒加密货币的避险叙事。
最后，技术阻力水平很重要。每当比特币进入价格发现区域时，都会面临强大的阻力。如果买家无法有说服力地突破，可能会形成“双顶”模式，邀请大量获利了结。以太坊的4600-4700美元区间代表了一个类似的生死关口。
对十月剩余时间的预期
根据历史模式和当前条件，几种情景似乎是合理的。
看涨情景：比特币在122,000-126,000美元之间短暂整合，然后在十月中下旬向130,000-135,000美元推进。以太坊和其他山寨币如往常一样以更强的力度跟随。ETF资金流入保持强劲，ADX读数在30以上加强，确认强劲趋势，山寨币开始在广泛的反弹中迎头赶上。这将与Uptober的历史模式和当前基本驱动因素相一致。
中性情景：比特币和以太坊在宽幅区间内横盘交易——比特币在118,000-126,000美元之间，以太坊在3,800-4,500美元之间——投资者消化快速的涨幅。ADX读数保持疲软，表明交易波动且无明确方向。随着零售交易者等待更清晰的方向，交易量逐渐减少。这个整合阶段实际上是健康的，为11月的进一步上涨做好准备。
看跌情景：比特币未能维持在122,000美元的支撑位，回落至118,000-114,000美元。以太坊跌回3,800美元以下。由于超买的相对强弱指数（RSI）读数触发算法卖出，获利了结加速。负面的宏观催化剂——令人失望的经济数据、升级的地缘政治紧张局势或安全漏洞——可能加速下跌。然而，只要主要支撑区间保持，整体牛市结构将保持完整。
最可能的结果介于看涨和中性之间：持续上涨，但速度较慢，更具可持续性。爆炸性走势不可持续——市场需要喘息。预计会有整合期，期间会尝试创出更高的高点。
聪明的资金应关注日线收盘价高于126,000美元，并伴随ADX上升，以确认持续的看涨动能。相反，日线收盘价低于122,000美元且交易量下降则表明反弹势头正在减弱。
Uptober到目前为止表现良好，但这个月才刚刚开始。随着机构资金流入强劲，技术指标显示有上涨空间，以及历史季节性对加密货币有利，当前局势有利于多头。但波动性是加密货币的常伴之物——即使在最看涨的月份，风险管理和现实预期仍然至关重要。
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