PPI 公布后的反弹已经全部吐回去了，不过这跟今晚的联储讲话关系不大。柯林斯（22:10）和洛根（22:40）都明说不谈货币政策和经济前景，对 12 月加 25 还是 50 个基点、通胀黏性、核心 0.3% 都没给新信号。 洛根讲的全是流动性的安排，贴现窗口应该延伸到周末和节假日，要加强向金融市场基础设施放贷的准备；她还说利率波动这么大，美债市场照样运转顺畅。 谈不上鸽派，只是给融资压力提前做预案，利率立场没变 价格是开盘后掉下来的，现货纳指 100 跌 1%，NVDA 跌 2.48%，布伦特原油涨到约 97 美元，BTC 跌 3.5%，跌到 6.9 万美元下方。 所以这次反弹被收回，是芯片抛售加上收益率和油价走高造成的。12 月加息 25 个基点仍是完全定价，今晚的讲话也没有推高加 50 的概率。 真正可能给出政策信号的是 23:50 鲍曼的讲话。如果她还像 11 月 10 日那样，强调金融条件已经收紧、加息要权衡代价，指数有机会收回 7655 和 28550。如果她转为支持继续加息，期货大概率继续往下走。