三点值得关注： 1. 强制抛售似乎可控。 MSCI 追踪基金预计需要出售约 1300 万股，约占流通股的 3.1%，低于一天的典型交易量。 2. 更大的风险在于该策略的比特币积累模式。 该策略严重依赖募资来购买比特币。被动指数需求的下降可能会进一步挤压其净资产值溢价，目前该溢价已接近 1.08 倍。 溢价收窄会降低新股发行的增值潜力，从而可能减缓未来的比特币积累。 3. 其他指数提供商可能会效仿。 MSTR 也被纳入纳斯达克 100 指数。如果其他主要指数采用类似的剔除标准，被动抛售压力以及对机构需求的影响可能会显著增大。 MSTR 比特币 MSCI 策略