看最新的美联储H4.1文件截止本周三准备金回落到2.96万亿，财政部TGA账户9400多亿美金。再看财政部的国债拍卖表格，到10月底还有多笔债券发行包含bills和coupos，净筹资1320亿美金（Bills净筹资1061亿美元、Coupons净筹资260亿）。这就意味着到了月底TGA大概率还是要升到1.05万亿美金上下的目标区间（也是财政部在8月初设定的10月底目标区间），那么准备金可能会回落2.85万亿美金，基本上就是之前聊到的10月底会出现一个流动性的低点。 按照财政部之前的计划，11月开始会缓慢释放TGA，准备金有一个回升。看起来之前说的大饼在10后半个月或者下旬出现最佳买点可能是要等到了，就看下周了。 当然11月-27年1月财政部国债加护下下周会公布，到时再看具体拍债表格具体节奏了。 之前关于这一波大饼的调整详细逻辑这里有聊到https://x.com/qinbafrank/status/2108351625220026861?s=20 而流动性与大饼加密还有和美股的关系，这里这里让grok有一个详细梳理：https://x.com/i/grok/share/9e2f1e5b82df4dc7a2a366467aa007ea