这仍然是我最喜欢的通胀衡量指标... 它告诉我，美联储不应该加息。 这是“剔除能源”部分的同比通胀率。 2026年9月的同比增幅为+2.54%，高于2026年8月的+2.47%。 换句话说，更高/更快的原油价格/通胀并没有在整个经济中产生连锁反应，也没有导致其他商品和服务的通胀上升。 这是一个好迹象。 但这也指出了一个问题... 美联储无法应对特定于能源的通胀，尤其是当这种特定于能源的通胀并未导致所有其他商品/服务的价格加速上涨时。 根据我们目前掌握的数据，我们没有看到这种连锁反应的证据。 相反，“剔除能源”部分的通胀率（同比）处于自2021年3月以来的最低水平。 我并不是说这是“真实”的通胀率，也不是说能源价格不重要... 我只是试图剔除能源，评估CPI篮子中所有其他组成部分的变化。 现实是，尽管速度较慢，但所有其他组成部分都在经历持续的通缩。 看看2021年和2022年作为例子。 在那段时间内，非能源部分经历了几十年来最高的通胀水平，这迫使美联储采取行动，启动了近50年来最激进的加息周期。 今天是否发生了同样的通胀动态？ 没有。 是的，价格仍在上涨。 但它们的上涨速度（总体上）与历史范围一致。 接受这种细微差别吧。 #经济 #通胀 #美联储 #CPI #市场分析