根据OpenRouter数据估算，按模型使用量加权的Token平均价格，过去一年由约3美元降至1美元/百万Token，下降约66%。摩根大通股票宏观研究团队测算，预计2026年底AI相关年化收入运行率有望超过3000亿美元，超过2025年底的三倍。价格下降包含了用户选择的变化，今年夏季，部分企业提前触及全年Token预算，开始按任务难度分配模型，增加便宜模型的使用。摩根大通认为，硬件和软件效率提升也在降低Token生成成本，智能体及网络安全应用则可能继续扩大调用需求。而收入能否持续增长，需要看调用量能否覆盖降价。摩根大通给出的2027年情景是：平均价格再降70%，若Token消费量增至10倍，收入运行率仍可增至约3倍。(金十)