最近几次20年期国债拍卖的表现比10年期和30年期要弱，所以他们瞄准它们是有道理的。我们正处于利息支出管理的阶段，财政部正在尝试使用所有非危机工具来调整长期收益率，而不设置上限。可以看出，这条路径最终可能导致美联储因当前需求而被剥夺自主权，成为财政部需求的附属机构。时间是一个平坦的圆圈。