" **鲸鱼观察**：DeFi TVL 在 2026 年第三季度反弹了 38%，达到 950 亿美元，结束了连续三个季度的下滑。增长分别为 7%（7 月）、15%（8 月）和 11%（9 月）。 以下是推动增长的原因： **AAVE** AAVE V4 存款从 8 月底的 8.06 亿美元增长到 9 月底的 12 亿美元。V3 借贷 TVL 增长了 53%，达到 182.1 亿美元。 **UNI** 7 月 27 日，UNI 将费用切换扩展到 V4 池。每日协议收入从 11.4 万美元飙升至 32.5 万美元，增长了 2.8 倍。 **SOL** SOL 连续第五个季度领跑现货 DEX 交易量，达到 1970 亿美元，比第二季度增长 16.6%。Raydium 费用翻了三倍多，达到 5710 万美元。 **Robinhood Chain** Robinhood Chain 在 7 月 1 日上线后不到两个月 TVL 突破 10 亿美元，其中一半以上存入了 Morpho。 **COMP** 9 月 8 日，COMP 推出了 USDC 机构市场，LTV 高达 87%。上线首日即超额认购。 **MORPHO** Morpho Blue TVL 增长了 67%，达到 110 亿美元。未偿还贷款创下 50 亿美元的历史新高。 **MON** Monad TVL 飙升 183%，达到 10.1 亿美元，主网上已有 170+ 应用上线。 **LDO** LDO 完成了其 Simple DVT Modules 常规集群的逐步关闭。提案以 5740 万 LDO 支持、零反对通过。 **SEC 创新豁免** 9 月 17 日的五年命令允许代币化股票通过获批的场所，在无需许可的链上交易。Solana 的代币化股票供应达到 6.84 亿美元，持有钱包超过 90 万个。 **借贷推动了本季度的增长** Aave、Morpho、Compound 和 Robinhood Chain 都表明，信贷市场是反弹背后的引擎。