HTX DeepThink：美日紧缩或形成共振，股币面临同步去杠杆风险

10 月 09 日，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe 分析指出，全球风险资产的核心矛盾已从美联储 10 月是否加息，转向美国高利率的持续时间、日本货币政策正常化，以及全球杠杆资金的潜在撤离。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，未来 6 至 9 个月仍可能需要进一步收紧政策。市场虽预期 10 月暂停、12 月再度加息，但美债收益率持续高企，流动性环境并未因此改善，美股估值与加密资产均在承压。BTC 跌破 83,000 美元，反映高利率环境下资金配置意愿明显下降。若 10 月中旬美国通胀数据继续超预期，12 月加息概率可能进一步上升，推高美债实际收益率。短期需关注 80,000 美元附近的承接力度，若现货 ETF 持续流出且无法重新站稳 83,000 美元，BTC 可能进一步测试 76,000—78,000 美元区域；ETH 及山寨币杠杆水平更高、流动性更薄弱，去杠杆风险更为明显。日本央行可能成为 10 月下旬被低估的风险。随着日本逐步退出超宽松政策，日元融资成本上升，过去借入低息日元配置美股等风险资产的套息交易面临平仓压力。一旦日元快速升值，投资者可能被迫抛售美元资产偿还日元负债，形成”日元升值、资产下跌、杠杆平仓”的负反馈，2024 年 8 月的市场波动已证明这一机制的放大效应。美元兑日元若快速跌破 155，或意味着套息平仓风险上升，但仍需结合跨资产波动与资金流向确认。美股方面，10 月中旬财报季将成为重要分水岭。AI 产业链仍有资本开支与盈利支撑，但高估值科技股对实际利率极为敏感，缺乏盈利支撑、更依赖新增流动性的加密资产承压可能更大。整体来看，市场更倾向于弱势震荡、技术性反弹后再次测试低点。若美国通胀回落、美债收益率下降且日元保持稳定，BTC 与纳斯达克仍有阶段性修复机会；若美国高利率与日元快速升值形成共振，10 月下旬可能出现新一轮股币同步去杠杆。注：本文内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。(美联储)