美国政府是在卖币么？关于这一点，@glxyresearch的这篇分析值得看看。Galaxy没有把这一波美国政府相关比特币转入Coinbase Prime写成已经卖出。他们前天的链上帖做的是来源拆解和持仓核算：确认币进了美国政府在Coinbase Prime的存款地址，指出近一半来自Bitfinex追回资金，并说明跟踪地址余额里大约七成还不是已确定的政府财产。总结Galaxy这个帖子的要点： 1、转移规模 Galaxy的口径是两日合计约 9,261 枚 BTC，按当时价格约7.7亿美元。其中10 月7日约8,428 枚，前一天834枚。 来源拆成三块： 近一半来自2016年Bitfinex黑客案追回资金、一部分来自已知的 Binance 相关查扣、另外2,456 枚此前没有政府标签。 2、Galaxy认为的转移理由 Galaxy把这批暂定为新的执法查扣，理由只有一个： 它们打进了美国政府在Coinbase Prime 的同一个存款地址，走了和已标记政府资金相同的路径。 这个存款地址 2025 年 12 月首次使用，累计收到 11,567 枚 BTC。其中 6,406 枚来自已标记的美国政府地址，5,160 枚来自未标记地址。已标记地址在 4 月、5 月只用过少量，7 月转入 926 枚，本周才明显放量。未标记地址从 4 月起就按同一流程往这个地址打币。 按已标记政府地址计，当天流出在 2013 年以来的单日最大流出里排第 9，也是 2024 年 12 月 2 日以来最大的一次。Galaxy 统计政府相关地址自 2013 年以来有 6,134 笔交易（已剔除政府地址之间的内部转账），累计流入 555,260 枚，流出 236,173 枚。 3、美国政府还持有多少大饼、以及哪些还不能算政府的？ 政府相关地址余额约 319,086 枚，峰值是 2024 年 8 月 13 日的 352,587 枚。Galaxy 把持仓历史分成两段： 2013 到 2015 年，法警署把丝绸之路相关币基本拍卖掉了； 2020 年以后，查扣速度明显高于出售速度。 这些地址约 71% 还不是已确定的政府财产。 1）LuBian / Prince Group 相关约 127,271 枚，对应司法部 2025 年 10 月对陈志的民事没收起诉，这批币 2024 年 6 到 7 月进入被归为政府的地址，Galaxy 从那时起计入； 2）Bitfinex 追回主地址约 94,643 枚。联邦法院已在 2025 年 1 月批准把这批币原物返还 Bitfinex，分析时该主地址仍未移动。 所以 Galaxy 的观点可以概括成三句： 1）这一波是政府相关地址向 Coinbase Prime 存款； 2）近一半和 Bitfinex 追回资金有关，另有约 2,456 枚是按同一路径新归进去的； 3）跟踪余额里的大头仍受返还或没收程序约束，转入本身不是已卖出的证据。 Galaxy分析原推 https://x.com/glxyresearch/status/2107983859421946264