摩根大通刚刚在一份官方报告中称巴西为“反人工智能市场”。 在他们看来，巴西是一种新兴市场中的对冲工具。 也就是说，如果对人工智能的投资出现问题，资金就会流向巴西。 他们将评级从中性上调至买入，预计短期内上涨12%，甚至可能达到20%。 但注意报告背后的逻辑。 银行本身写道，企业利润仍将受到影响，经济增长继续放缓，通胀可能面临更大的压力。 所以他们预测股市上涨的同时，企业利润却在下降。 整个涨幅都来自于估值倍数的重新定价。 巴西目前的市盈率是8.9倍，理论上可以涨到10.9倍，如果进行结构性改革甚至可以达到13.2倍。 而在报告中的糟糕情景下，恶化可能导致-7%，危机可能导致-21%。 这与我最近在这里发布的关于全球对人工智能搜索热潮的内容相吻合。美国股市在剔除人工智能相关股票后，已经回吐了整个夏季的涨幅。 现在有大银行在官方报告中写道，与人工智能脱钩的资产已经成为一种新的配置类别。 但如果真的发生轮动，这些资金会仅仅流向新兴市场吗？我已经有自己的猜测了。