代币解锁并不总是引发预期的抛售——ARB 在 9 月解锁前杠杆有所增加，而 PUMP 的市场深度在 7 月事件约 40 天后翻了一倍多。 影响取决于交易者何时建仓以及流动性何时进入市场，而不仅仅是释放了多少供应。