然而，一些历史对比表明，如果今天开始一个紧缩周期，美联储可能在被迫转向之前走不了多远。 考虑到如果美联储本月加息，这将是自1965年以来在紧缩周期开始时最平坦的收益率曲线。通常情况下，正斜率的曲线可能表明市场预计未来政策利率会更高。但一旦考虑到期限溢价（term premium），正如我们将在下文看到的那样，今天3个月-10年期收益率曲线的正斜率几乎没有剩下可以反映更高的预期短期利率。因此，相对平坦的曲线可能表明，今天的紧缩最终会让位于明天的宽松——Warsh在不破坏增长的情况下对抗通胀的跑道非常有限。 https://alphabetasoup.(substack.com)/p/warshs-narrow-runway