比特币的这波上涨并不只是期货的投机行为。 价格自8月低点以来已经上涨了35%。 同期，以BTC计价的未平仓合约（open interest）下降了近20%。 这是自3月以来的最低水平。 杠杆推动的上涨是相反的：价格上涨的同时，未平仓合约也会上升，因为这种走势是通过衍生品的多头仓位构建的。 而这次，价格上涨的同时，杠杆却从系统中退出了。 这与我上周展示的情况一致：聚合现货CVD（Cumulative Volume Delta）标记了本月最大的一天，所有主要交易所同时呈现绿色。 我看到有人发布相反的观点，说这波上涨是“脆弱的”，只是“期货的清算”，但数据表明事实并非如此。