十几美元的大豆 vs. 对冲基金，巴西，柴油 全球大豆库存使用比高于五年平均水平，管理资金在第三季度末的净多头头寸是自2012年以来的最高水平，而美国的收割正在进行中，价格因创纪录的柴油价格而上涨。会出什么问题呢？我的图表突出了巴西向价格制定者的转变，这可以从该国在2026年占全球大豆产量的44%（相比2006年的约24%）看出——在二十年内几乎翻了一番。大豆价格要保持在十几美元，可能需要南美经历一个糟糕的生产年，同时柴油价格避免通常的高价回落。 截至9月25日，大豆前期合约价格为每蒲式耳13.19美元，约比巴西和美国的生产盈亏平衡成本（约10-11美元）高出25%。如果美国减少柴油出口和/或与伊朗达成某种缓和协议，可能会将大豆价格推回生产成本附近。 完整报告请见Bloomberg：https://blinks.(bloomberg.com)/news/stories/tlwx57kijhal {BI COMD} #大豆 #期货 #巴西 #柴油 @BBGIntelligence