叶檀：互联网时代走向尾声，AI时代早已开启

在“叶檀-周期之下”私享会“币安会客厅”环节中，知名经济学家叶檀围绕康波周期、中国经济结构变化及财富流向等话题分享观点。她表示，如果当前处于康波周期的转折点，互联网时代正在走向尾声，AI 则已成为新的增长方向，且这一轮变化实际上已经开始。叶檀指出，在中国整体投资下行的背景下，AI 相关基础设施投资仍处于几十万亿元级别，年均复合增速超过 10%。如果相关规划延续至 2030 年，社会财富和资源仍可能持续向 AI 等新兴产业倾斜。不过，她同时强调，AI 内部同样存在细分行业差异和市场波动，产业增长并不意味着相关投资一定盈利。从中国经济周期来看，叶檀认为，中国在过去 40 多年中快速完成制造业、基础行业及信息化等多个阶段，经济结构切换速度明显加快，也带来了不同资产和行业之间的剧烈分化。她以房地产与高科技行业为例指出，同一时期，不同行业及人群对经济周期的感受可能截然不同，本质上反映的是财富在不同产业之间重新分配。在中周期层面，地缘政治也正在影响行业景气度。叶檀以船舶行业为例称，红海航道受阻导致航运路线拉长、船舶周转效率下降，客观上增加了航运公司对船舶数量的需求，使船舶行业景气周期持续时间延长。对于当前经济环境，叶檀表示，传统制造业和部分消费行业可能正处于萧条周期末期并逐步见底，但与此同时，新产业正在崛起，由此形成明显的结构性分化。她认为，周期本身不会直接告诉投资者应该买什么，但可以帮助观察财富和资金正在流向哪里，以及风险正在何处积累。最后，叶檀强调，不同投资者擅长的工具、风险承受能力各不相同，应结合自身情况进行投资，小额试错、量力而行。(Odaily星球日报)