巨鲸观察：看看这张表，你真的能看出目前期货现金流的分布情况。 BTC在Binance的未平仓合约（Open Interest）大约是$12.69亿，CME是$9.45亿，然后是Gate和Bybit，分别超过$6亿和$5.8亿。光是Binance和CME就占了很大一部分。 ETH这边也很猛，Binance的未平仓合约大约是$10.16亿，CME超过$4亿，Hyperliquid大约是$3.18亿。 我觉得有趣的是，无论是BTC还是ETH，在这些大交易所上都有巨量的未平仓头寸。如果价格继续上涨，这些期货可能会成为燃料，但如果市场突然反转，大量头寸可能会被清算。 看价格是看K线，观察未平仓合约是看每根K线背后有多少资金在下注。