渣打：黄金实际利率压制减弱，四季度均价或达4650美元

9 月 22 日，渣打银行表示，美联储上周加息 25 个基点后，黄金并未持续走弱，黄金与实际利率之间的传统负相关正在减弱。该行预计，2026 年第四季度黄金均价将达到每盎司 4650 美元，高于目前约 4350 美元的第三季度均价。渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀表示，去美元化、货币贬值以及官方部门持续购金等结构性因素，正为金价提供支撑。数据显示，黄金与 10 年期、30 年期美债收益率的相关系数目前分别接近-20% 和-10%，与 2 年期、5 年期实际收益率的负相关性也明显减弱。与此同时，黄金 ETF 资金流入持续恢复，8 月单月流入达到 121 吨，为 2025 年 9 月以来最高。渣打认为，目前黄金投机性仓位并未明显拥挤，9 月美联储会议前的获利了结已部分降低多头敞口，因此加息后的进一步抛售压力有限。不过，渣打认为美元仍是黄金短期面临的主要风险。该行经济学家预计美联储 12 月再次加息，此后 2027 年全年维持利率不变。库珀表示，黄金与美元的负相关性目前明显强于其与实际利率的相关性，若美元进一步走强，可能对金价形成短期压力。[原文链接](美联储)