日本央行刚刚将利率上调至1.25%。呜呜，这跟美联储的4%利率相比简直不值一提。但让我们放大视角，聊聊一个叫日元套利交易的小东西。 多年来，投资者以接近零利率借入廉价日元，然后将这些资金投入全球范围内收益更高的资产。随着日本持续收紧政策，与美国的利率差距缩小，这种交易的持有成本变得越来越高。 再加上最近美联储的加息，看来廉价资金已经不再是当下的主旋律了。 1.25%足够让市场震荡吗？也许吧。也许市场已经消化了。但有时候只需要一点点风吹草动，就能吓到投资者，而这些小涟漪往往会演变成更大的波浪。