摩根士丹利分析互联网股估值折价，AI 不确定性影响旅游与广告板块

摩根士丹利 2026 年 9 月 16 日研报指出，互联网股上周上涨 1%，标普 500 和纳斯达克均下跌 1%。META 上涨 5%，谷歌和亚马逊持平。亚马逊、谷歌、META 的 2026 年预期市盈率较 12 个月均值分别折价 34%、35%、9%。旅游板块下跌 8.1%，数字广告上涨 1.4%。摩根士丹利认为，AI 不确定性重新浮现，旅游平台被 AI 代理替代风险最高，数字广告 AI 风险最低，META 的 AI 推荐和广告定向能力提升。摩根士丹利建议关注数字广告龙头，对旅游平台保持谨慎。