AI公司和美国政府正在争夺资本： 过去12个月，美国国债发行（不包括短期国库券）已升至5.06万亿美元，创下自2021年记录以来的最高水平。 同期，企业债券发行量飙升至创纪录的2.64万亿美元。 这使得国债和企业债券发行总额达到7.70万亿美元，创历史新高。 这一趋势越来越受到AI相关公司的推动，这些公司的债券发行量在2025年同比激增+541%，达到1090亿美元，而2026年上半年又增长+78%，创下1940亿美元的记录。 换句话说，美国企业正在资助几十年来最大的投资周期之一，而美国政府则在运行历史上最高的赤字，迫使公共和私人借款人争夺资本。 这种竞争加剧了推动长期收益率上升的其他因素，包括通胀、美联储政策和经济增长预期。 美国债券市场正进入一个资本竞争激烈的时代。