超现实 2020年，全球以不到1%的年利率借钱给各国政府。 如今，美国、德国、英国和日本的30年期平均利率达到了4.7%。这是至少20年来的最高水平。 而这一切并不是发生在经济衰退或银行危机中。 政府为赤字融资、政府滚动旧债务，以及大科技公司为AI资本支出融资，都在争夺同一个全球储蓄池。 借钱的一方现在成了稀缺资源，并开始收取更高的费用。 当政府无法通过出售债券来压低长期利率时，他们会改变融资方式。而这正是流动性出现的地方。 债务货币化只是时间问题，而不是是否会发生的问题。行动起来吧。