美国债券当前的下跌是前所未有的： 过去10年里，15年以上期国债的平均年回报率为-2%，这是历史上最差的表现。 这也是自1936年以来，数据中仅有的第二个10年期年化回报为负的时期。 相比之下，美国股票在同一时间段内的平均年回报率为+15%，而大宗商品的平均年回报率为+11%。 为了更好地理解这一点，在2020年疫情之前，国债的10年期平均年回报率为+9%。 自2020年初以来，广受欢迎的债券追踪ETF TLT已经下跌了-26%，最大回撤达到-34%。 债券市场不再是曾经的避风港了。