我们认为，AI债务热潮正在推动国债收益率走高。 包括其特殊目的载体（SPVs）在内的大型科技公司债券发行总量预计今年将飙升至创纪录的3200亿美元。 这将意味着同比增长+$1200亿，或+60%。 作为国债发行的百分比，这一比例预计将升至创纪录的约70%。 这将是2025年记录的30%的两倍以上，几乎是2024年水平的9倍。 换句话说，大型科技公司现在正在长期债务市场上成为美国政府的强劲竞争对手，越来越多地争夺同一批买家资金，而投资者则要求更高的回报来持有这些债务。 大型科技公司债务正越来越多地与美国国债争夺投资者资本。