1/ QCP 宏观主题，2026年9月3日 杰克逊霍尔会议确定了鹰派底线。Warsh 强调 2% 的 PCE 是固定的，且必须积极维护其可信度。目前看不到任何支持短期降息的声音；美联储正在有意减少前瞻性指引。PCE 为 3.7% / 核心为 3.3%，使得鸽派门槛结构性地保持在高位。