黄金面临美联储紧缩逆风 央行紧缩政策与黄金价格从约80%的溢价持续上涨至其60个月移动平均线的情况较为罕见。我的图表突出了当前黄金的超买程度，相较于2021年第四季度，当时联邦基金期货一年期（FF13-FF1）降至8月28日约55个基点的紧缩水平。黄金在一年后的2022年第四季度触底，接近每盎司1600美元及其60个月均值。2022年底，黄金的低点伴随着其260天波动率降至约0.62倍，而标普500指数（SPX）的波动率相比之下更高，同时黄金与标普500指数的100天相关性飙升至0.59——这是我们自1974年以来数据库中的最高值。 如今，黄金的波动率约为标普500指数的2.2倍，而黄金与标普500指数的100天相关性接近历史高点，约为0.53。我的观点是，黄金在2026年的峰值风险可能类似于1980年和2011年。 完整报告请见Bloomberg：https://blinks.(bloomberg.com)/news/stories/tkbii8kgzaip {BI COMD} #gold #federalreserve @BBGIntelligence