市场正在等待一个答案。 今天凯文·沃什在杰克逊霍尔会说什么？ 以下是我们的观点： 沃什的首次杰克逊霍尔演讲正值市场对他在利率问题上的态度仍存不确定性，因为他自担任美联储主席以来，一直避免提供明确的前瞻性指引。 最值得关注的是他的反应机制：什么样的通胀、增长和金融状况水平会促使他加息或降息。 国债收益率也将成为关注焦点。 随着斯科特·贝森特扩大长期国债回购，市场将关注沃什如何看待长期借贷成本上升以及美联储在债券市场中的角色。 沃什还可能概述他的五个“第一原则”工作组，这些工作组正在研究通胀、资产负债表、经济数据、技术和美联储沟通。 在我们看来，最可能引发市场波动的结果是明确的前瞻性指引。 一场模糊或鸽派的演讲可能会推高长期国债收益率，30年期国债收益率可能会测试5.5%+。