USDT 60天净减少近40亿美元，太冷了！ CryptoQuant 的数据里，USDT 60天市值变化已经降到约 -36亿美元，这一指标的30日均值更低至 -48.8亿美元。最近11天又有接近8.7亿美元 USDT 从流通中消失。 这次看起来并不只是资金从 USDT 换去了 USDC，因为USDC 过去30天供应量同样下降约1.3%，整个稳定币市场规模也下降了约0.6%。 这说明至少有一部分资金确实正在离开加密资产的场内体系，赎回成银行里的美元或者流向其他传统金融资产。 Crypto 的场内现金池越来越小，意味着抄底资金、杠杆抵押品和交易流动性都会变弱。 不过回看历史，过去几次 USDT 出现极端收缩，往往已经处于市场大跌的后半段。 2022年底也出现过类似情况，随后比特币在约1.6万美元附近完成周期筑底。 CryptoQuant 对历史数据的观察也是，最严重的 USDT 收缩阶段，往往更接近卖压衰竭，而不是卖压刚刚开始。 所以现在看到 USDT 缩水，短期肯定不能当利好，但它可能告诉我们另一件事：市场已经经历了相当长时间的去杠杆和资金撤退。(比特币橙子Trader)