刚刚看到推友提醒，夜盘AI Server 整体上涨可能跟联想财报有关，我顺手把财报整理了一下，确实很强 $0992.HK 联想 Q1 营收 26.94B，同比 +43%，明显高于市场预期的22.3B。Adjusted Net Profit $1.075B，同比 +176%。 AI Server方面 联想 Infrastructure Solutions Group（ISG）这季度收入接近同比翻倍，而且贡献了大约 777M Operating Profit。AI-related revenue 目前已经占到集团总收入的 35%。 更夸张的是订单 联想 AI Server pipeline 已经达到 54B，环比 +157%，上一季度还只有 $21B。 这回答了市场对 AI Server 最担心的两个问题： 第一，需求到底还能不能继续？ 从 54B pipeline 来看，目前完全没有看到降温。 第二，AI Server 到底能不能赚钱？ 这季度 ISG 在收入接近翻倍的同时，利润也明显释放。说明 AI Server 不只是靠低毛利堆 Revenue，规模起来以后盈利能力也开始体现出来了。 管理层对后面的预期也很积极，目标未来两年左右把集团年营收做到 100B，上一财年是83.1B。 所以夜盘 DELL HPE SMCI 这些 AI Server 标的一起走强。(Art of Speculation)