"这是我在2024年初写的，但我仍然觉得它是对的： “来聊聊山寨币吧，聊聊最近的发行方式，以及对市场的影响。 这一轮周期中，有一个趋势是以高FDV（完全稀释估值）发行代币，大空投，低流通量，然后VC的大量解锁会在后期到来。 我们习惯了听到这样的说法：只要条件合适，每种币都会涨。但这是真的吗？ 记住，现在市场上有比2021年更多带有‘实用性’的代币。现在每周都有3-5个‘优质’代币加入市场。Total3市值在上涨，大家看起来都很开心。 但问问自己，谁会买这些代币？除非机构或散户大规模入场，否则这只会是一个永无止境的PvP（玩家对玩家）博弈。 散户已经在场了，他们在玩meme币和SOL垃圾币。他们不会买那些花哨的VC科技代币。他们从2021年的行情中学到了教训。今天的他们聪明多了。” 我觉得2026年现在的主要区别是，最近几乎没有那么多新项目发行了。但趋势还是一样的：代币遵循重力法则（只跌不涨）。 收入似乎比以往任何时候都更重要，只有优质项目才能通过市场的考验。新项目的估值已经下降了很多。我觉得很多项目都在等更好的市场条件再发行。总之……未完待续。”