纳指正走到非常关键的位置：这轮反弹究竟是重新启动，还是圆弧顶部中的诱多修复，未来几天就会给出答案。 从图形看，6月以来高点持续下移，价格目前反弹至下降趋势线附近，圆弧顶已有雏形，但尚未确认。 真正的多空分界在29500—29800：放量站稳，顶部结构失效，指数有望再次挑战30400—30700；冲高受阻，则仍属于下降趋势中的技术修复。 宏观环境对科技股并不友好。 30年期美债收益率升至19年高位，意味着资金成本继续抬升；通胀与经济数据又限制美联储宽松空间。 市场此前交易的是“降息预期”，接下来交易的却是高利率能否开始侵蚀盈利。 财报逻辑也已经变了。 指数看似强势，内部筹码已经明显分化。 微软、亚马逊凭借云业务继续获得溢价，但苹果走弱、部分巨头自由现金流承压，说明机构不再为AI故事统一买单，只愿意奖励真正兑现收入和利润的公司。 美日联合买入日元，日元套利交易存在平仓风险。 一旦资金被迫卖出美股、回补日元，拥挤度最高的科技和半导体将首先承压。 29300—29600是反弹观察区，若明显受阻，可轻仓偏空，站稳30000离场。 26500—26800是核心支撑区，只有出现恐慌释放与止跌结构，才考虑轻仓博反弹，跌破26000停止尝试。 若26500失守，圆弧顶才算真正确认，下方可能重新寻找24000—25000区域的流动性。 现在最重要的不是预测涨跌，而是等待确认：突破29800尊重多头，跌破26500尊重趋势，在此之前，耐心比观点更值钱。(子棋（重生版）)