很久没聊链上巨鲸了 最近大盘不稳，久违地看到 Loracle 又开始有所行动了 它一边持续卖出现货 HYPE，一边通过数千笔拆单，慢慢建立 HYPE 永续空仓 曾经靠做空 HYPE 出名的“大空头”，这是准备回来了吗？ 先简单回顾一下 Loracle 我们不止一次的追踪过这个地址（毕竟是链上明星级别） 最早，它因为一笔巨额 HYPE 空单进入市场视野：5倍杠杆做空HYPE，仓位价值一度达到约5200万美元，浮盈曾超过3800万美元 后来随着HYPE持续上涨，Loracle开始平掉空单，并在70美元附近反手做多 它从市场最关注的HYPE大空头，变成了一个持有大量现货和永续多单的大多头 根据最新链上数据显示，Loracle目前仍持有约772,978枚现货HYPE，价值约4132万美元 这批现货的推算平均成本约为62.54美元，账面成本约4834万美元。按照约53.47美元的价格计算，现货浮亏已经达到约702万美元 也就是说，它最近卖出的HYPE，大部分都低于自己的持仓成本 就在这种情况下，Loracle从7月30日中午开始建立HYPE空单 第一小时加空约7426枚HYPE，随后继续通过大量小额订单逐步增加仓位 截至快照时间，它一共建立约16,620枚HYPE空单，平均开仓价约53.69美元，仓位价值约88.9万美元 整个过程拆成了约3338笔卖出成交 问题是：88.9万美元的空单，算不算Loracle重新看空HYPE？ 还远远算不上 因为它手里仍然持有约772,978枚现货HYPE，而空单只有约16,620枚，空单只覆盖了现货仓位的约2.15% 扣除空单以后，Loracle仍然净持有约756,357枚HYPE，净多头敞口约4043万美元 所以更准确的描述不是“Loracle反手做空HYPE” 而是它仍然保留着超过4000万美元的核心多头仓位，同时卖出少量现货，并用一个小空单降低下跌风险 这个空单更像保险，而不是方向反转 过去几小时，Loracle卖出约2106枚现货HYPE，成交额约11.2万美元 这部分只占其现货持仓的约0.27% 因此现在还不能说它正在“大举清仓”，只能说它已经开始有节奏地减仓 为什么偏偏在这个时候降低风险？ 因为它的账户确实已经不轻松了 根据快照数据，Loracle永续账户价值约174万美元，名义仓位约1150万美元，整体杠杆约6.59倍 已使用保证金约143万美元，保证金使用率达到约82%，可提款余额为0 过去24小时，它的永续账户价值从约457万美元降到174万美元，回撤约61.9% 除了HYPE，Loracle还在减持部分SOL和ZEC多单 这些动作放在一起，更像是一次组合层面的风险收缩： 卖出少量现货HYPE，然后建立HYPE小空单，同时降低SOL和ZEC多头仓位，从而给账户释放保证金空间 诚然，我们要好好学一下巨鲸是如何对抗风险的 接下来真正需要观察的是两个数据 第一，Loracle会不会继续卖出现货HYPE 目前卖出的比例只有0.27%，还属于小规模减仓。但如果现货持仓从77万枚持续快速下降，意义就完全不同了 第二，HYPE空单会不会继续扩大 现在2.15%的对冲比例只能算试探。如果空单逐渐增加到现货仓位的10%、20%，甚至完全覆盖现货，那才说明它的市场判断正在发生实质变化 Loracle依然是一个净敞口超过4000万美元的HYPE大多头，只是这个多头不再像以前那么自信了 以前市场担心Loracle的巨额空单会不会压垮HYPE 后来市场又看着它认亏平空，在70美元附近反手做多 现在HYPE回到53美元附近，故事又来到了第三幕： 曾经最会做空HYPE的人，开始用一个只覆盖2.15%现货的小空单，保护自己超过4000万美元的多头仓位 它究竟只是在买保险，还是准备再次反手？ #HYPE #Hyperliquid #Loracle(AiCoin中文)