整个七月的1M IV基本上一直只有不到35%，上一次长时间维持极低水位是在2025年的Q3，彼时还在牛市，Skew的下限和现在Skew的上限差不多。 7月期权市场的另一个特点是Gex集中度快速下降，上个月大量期权集中在很窄的价格带上，而本月明显尝试抄底的力量增强了，同时在每次下跌时保护的需求在成交占比中的分量也变重了。 最近两个多月一直在持续卖Call，熊市中滚动卖Call是心态和胜率上都占优的操作，但是这么多年观察初入期权的交易者会有两个常见的问题：一是没有期货或者买期权的爆发收益，很多人很难坚持下来，会被其他潜在高收益吸引；二是IV上涨或者价格上涨期间会忍不住加仓，打破仓位管理的风控。(Adam@Greeks.live)