我观察了每一个BTC熊市周期。 关键更新： 几乎每个周期，我们都会完成一个5浪修正。同时，我们通常会形成两个重要的熊市高点。第一个高点出现在首次主要回撤后的顶部。这就是所谓的“自满高点”，大多数人认为牛市已经回归的时刻。 这正是为什么我在这个周期从96K做空到70K。一旦自满高点确立，价格通常会随着宏观修正的继续而跌至新的低点。 我们在2014年、2022年以及2026年都看到了这种情况。在2018年，自满反弹后价格没有创出新低，但整体结构仍然非常相似，有多次重测。 随后，我们通常会看到一个“死猫反弹”。在之前的周期中，这个死猫反弹确立了基础低点。在这个阶段，大多数市场参与者已经因为买入自满高点而被“爆仓”，市场情绪降到最低点，大家开始疯狂做空。 Delta翻转，空头被挤压，价格反弹。归根结底，这只是市场心理。在死猫基础低点形成后，最终的底部通常会在第二次重大重测后确立。 我们在2015年、2018年和2022年都看到了这种情况。快进到今天，BTC已经扫过了死猫基础低点，并完成了我们在之前周期中看到的相同5浪修正结构。 唯一让我犹豫的是时间。之前的每个熊市大约持续365天后才会形成最终底部。如果这个周期的低点已经形成，那它大约是在260天内完成，比之前的每个周期早了约100天。 这就是为什么我仍然持50/50的观点。结构表明底部已经形成，时间表明还没有。最终，周期长度会发生变化。错误在于假设它永远不会变。我们需要为这种可能性做好准备。 未来几个月我们可能会得到答案，但值得指出的是，从结构角度来看，每个修正浪已经完成，低点似乎已经确立。 接下来很可能会有一些震荡，但就低点是否已经形成而言，我认为更有可能形成更高的低点，而不是出现显著的新低。