巨鲸观察：对冲基金现在持有价值2.5万亿美元的美国国债。 这个规模比中国的全部外汇储备还要大，而且自2023年以来敞口已经翻倍。 关键点来了：新任美联储主席Kevin Warsh正式放弃了前瞻性指引。 没有美联储的市场护航，任何波动性激增都可能引发大规模基差交易平仓和追加保证金通知。 央行打造了一个影子杠杆怪兽。现在他们要关掉夜灯了。