PumpFun PUMP的收入倍数低于Hyperliquit HYPE的原因很简单： 1.投资者认为，与仅专注于零售赌博的模因币发布平台 相比，perps 具有更持久的收入，在加密货币领域之外具有更大的未来增长潜力 2.PumpFun有显著的团队/投资者代币解锁，这给持有人/回购带来了持续的抛售压力和风险投资积压，而Hyperliquit只解锁/出售了他们本可以拥有的一小部分，没有风险投资积压需要处理 3.PumpFun向投资者出售了代币和股权，造成了双重代币与股权利益冲突错位问题，价值累积的界限不明确，而Hyperliquit没有出售股权，只是拥有代币 4.PumpFun已经将其回购和焚烧机制中的代币价值从收入的100%降至50%，而Hyperliquit仍占收入的99%，全权决定代币持有者对此没有发言权 5.人们通常不信任PumpFun团队，就像他们不信任Hyperliquit一样，例如，团队承诺空投但没有这样做，等等 6.与投资模因币平台相关的不良氛围，类似于投资发薪日贷款人或私人监狱，而Hyperliquit是一个更“干净”的24/7市场赌注，更容易被华尔街接受 这一切在任何时候都会改变吗？是的，这是一篇很好的论文 HYPE或PUMP在短期内会表现更好吗？我不知道，我希望两者都做得好 但这两项资产在历史和当前估值上的差异并非无法解释，这不仅仅是一个信托问题