美国股市几乎从未像现在这样各自独立波动： 标普500指数的6个月隐含相关性降至0.15，创历史新低。 隐含相关性衡量股票之间预期的联动性，数值如此之低意味着个股与整体指数的关联性正在显著减弱。 这一指标在过去4个月内已经下降了一半以上，此前市场抛售期间相关性为0.35。 相比之下，长期平均值为0.43，几乎是当前水平的3倍，而这一时期的最高值为2020年疫情崩盘期间的0.82。 这一历史性分化突显出市场越来越受到少数超大市值股票的驱动，而其他股票则更多基于自身基本面进行交易。 市场集中度几乎从未如此极端。