可以的话，就再坚持一下！ 我们从BTC已实现市值（RC）7日净头寸数据上能看出，从6月至今恐慌盘一直在持续释放。 为什么这样解读？这就需要理解RC变化背后的逻辑。 某段时间RC的变化量，约等于这段时间内所有移动的BTC的已实现净盈亏，即只有链上移动才会变。 因此，RC的上升和下降，与BTC价格的上涨和下跌没有必然关系，只有统计倾向： 真正持续的资金净流入，通常表现为价格和RC同步抬升；而持续投降则是两者同步下降。 所以，通常在熊市初期，我们看到价格下跌但RC变化幅度不大。等到RC出现深度负值（红色部分），也就是进入熊市中期/末期了。 这是大量筹码在亏损状态下移动所产生的结果，也是末端投降的典型特征。 尤其是当价格与RC长期背离时最有参考价值（即价格趋势向下，但RC趋势向上），说明“亏损兑现”正在边际衰竭，成交极度冷清。 不过，这个过程可以持续很久。 上轮周期，整个后半段的投降和吸收持续了261天，而本轮周期从今年1月出现该现象，至今已有177 天了。 最难的时候都熬过来了，我们再坚持一下！ 应该快了......(Murphy)